Idag kl 07:00 anlände vår efterlängtade rapport från Axfood för det sista kvartalet 2018. Enligt mina ögon såg det riktigt bra ut och i linje med det man trott. Dock väljer man att behålla utdelningen, men varför?
——————————————–
OBS!
Det blev ett jävla snack på Twitter om min syn på utdelningstrender helt plötsligt och några (ingen nämnd, ingen glömd) påstår att infon i inlägget är felaktigt. Du får själv avgöra hur pass mycket tillit du ger mig. Några notiser:
JA, Axfood har ökat utdelningen i genomsnitt med 18% sedan 2003 enligt mitt kalkylark. Vissa år har det varit en sänkning, vissa år en ökning. Tänk på att ett snitt är ett snitt.
JA, när det kommer till Sverige så ser jag att ett bolag som höjt utdelningen i 5-6 år i rad har en fin trend. Vad som är en fin trend för dig är helt upp till dig.
——————————————-
Vinst per aktie ökade från 6,98 till 7,41 kr. Av någon anledning står det på börsdata att vinst per aktie var 6,97 och inte 6,98; jag har ingen aning varför.
Enligt VD Klas Balkow själv så gör bolaget ett kanonkvartal. Man växer mer än marknaden och faktum är att man gör ett rekordresultat tack vare bra tillväxt.
Klas meddelar också att Willys fortsätter regera och att han är glad att allt fler hittar deras låga priser.
Som många av ni läsare vet älskar jag Willys. Jag kan få en helavstämning i deras snabbkassa men samtidigt ta detta med en god min… I en lågkonjunktur kommer fler söka sig till billigare alternativ, det är i alla fall min tro.
I rapporten nämns också problematiken med värmen och de logistikproblem som uppkom under sommaren. Dessa har man nu kunnat reparera och befinner sig på banan.
Varför oförändrad utdelning?
Besvikelsen för många blev nog att Axfood behåller sin utdelning på 7 kr per aktie. Dock måste vi komma ihåg att det här är en väldigt stor del av fjolårets resultat.
Det vi vet är att Axfood kommer satsa väldigt mycket på att investera nu 2019. Inte minst för att automatisera lagren och gemensamt lager mellan butik och e-handel.
I rapporten hittar jag inga direkta indikationer till varför utdelningen lämnas oförändrad. Dock skriver Klas i VD orden:
Trots stora investeringar står vi finansiellt starka och styrelsen förslår en oförändrad utdelning om 7,00 kronor per aktie, vilket motsvarar 94 procent av årets resultat
Givetvis är det tråkigt att en så fin utdelningstrend uppåt bryts. Samtidigt kan det vara bra för bolaget att vara lite återhållsamma och investera i sig själv. Enligt Axfoods utdelningspolicy så vill man dela ut 50% av sitt resultat till aktieägarna.
Är ni också lite besvikna?
Jag tycker att det definitivt är ansvarsfullt av styrelsen att behålla utdelningen och se till att kunna genomföra behövliga investeringar i en bransch som växer och befinner sig i kraftig omvandling – för framtiden är det helt enkelt smartast och kommer gynna långsiktiga ägare. Axfood gör rätt!
Jag är ändå beredd att hålla med efter att ha tänkt lite idag. Förhoppningen är ju att bolaget fortsätter leverera fina vinstökningar och att detta bär frukt framöver. Vi som aktieägare behöver nog bara sitta still i båten, så är i alla fall min tanke efter det att jag läst rapporten
Inte ett dugg besviken, snarare glad över att de åter igen bevisar sig som kvalitetsbolag. Att hålla igen lite på krutet gentemot aktieägarna för att ha några kronor till investeringar är superbt långsiktigt.
Bra talat! Är Axfood också ett av dina största bolag i portföljen?
Hej KTM! Äger inte själv Axfood ännu men har väl tänkt att gå in när jag har en slant över (har haft andra köp som varit mer prioriterade). Tänkte höra hur du ser på att Antonia Axsson lämnar styrelsen? Kanske inte samma sak som att Stenbeck vill lämna Kinnevik men ändå? Tänker att när starka ägare inte längre sitter kvar så kan ju ändå dynamiken och målen ändras. Vore kul att hörs hur du resonerar 🙂 Mvh L
BRA FRÅGA! Inte hunnit reflektera så mycket. Min spontana tanke är väl att när man fyllt 75 år vill man kanske ägna sina sista 25 år till att ta det lugnt och relaxa lite och inte sitta med i styrelsen. Vila huvudet helt enkelt. Människor kommer och människor går liksom. Självklart har hon betytt galet mycket för bolaget och nu blir det nog mer fokus på Caroline Berg som är dottern. I det långsiktiga tror jag Axfood inte står på enbart hennes ben. – Jag har fyllt 75 år och jag har varit styrelsemedlem i 20 år. En naturlig slutpunkt… Läs mer »
Ja lite tråkigt var det dock, speciellt när man läser om flera andra bolag som inte nådde upp till sina mål, men som ändå höjer. Ansvarsfullt, ja kanske? Tråkigt, absolut! En femtioöring hade de väl kunnat mäkta med så man tar höjd för inflationen.
HJAHA håller med. Även om utdelningshöjningen är väldigt liten så känns det ändå bra på något vis 😉 Såg precis att du äger väldigt många Axfood så för dig gör det ändå skillnad.
Tyckte de gjorde för hög höjning förra året relativt vinsten, därav var det väl ingen jätte överraskning att de skulle behålla utdelningen nu eller möjligen göra en liten höjning.
Helt klart en intressant tanke. Det finns många utländska bolag som är experter på att inte höja allt för mycket trots att vinsten är riktigt god. På så vis har man mer utrymme över till nästa år och kan höja då också. Det är i alla fall som jag upplevt det
Helt ok att inte höja utdelningen, inget som måste ske med automatik
Kanske blir utdelningshöjning nästa år. Vem vet? 🙂
Hur har det gått för dig med utdelningshöjningarna än så länge i år?
Jag tycker att det var ett klokt beslut av styrelsen att inte höja, Som du själv skriver KM så betalar de alltså ut hela 94% av vinsten vilket i mina öron låter väldigt mycket, Tittar man sedan på vad vad de betalade ut förra året så kan man läsa att det blev 100% av 2017 års vinst. man kan ju verkligen fråga sig om det är klokt att dela ut allt man har tjänat..
Axfood väger allra tyngst i min portfölj så man får verkligen hoppas på att de har koll på läget.
Hmm jo! Alltså jag har funderat på det där med utdelningspolicyn:
”Axfoods utdelningspolicy har som mål att utdelningen till aktieägare ska vara minst 50 procent av resultatet efter skatt.”
Här står det ju att vinsten ska vara minst 50%, men det säger ju inget om något max tak. Det kanske det sällan gör i och för sig. Jag kommer då att behålla min del av kakan
Hej Kronan! Tack ska du ha för en bra blogg, ordentligt skriven och stilren! Tankar angående Axfood. Att lämna utdelning oförändrad får ses som ett vuxet beslut, om inte ett måste? Vi ska inte glömma att Axfood ska bygga ett helt automatiserat lager som skulle kosta ca 400 – 600miljoer per år i 4år. Detta meddelades under Q3 i år. Vad jag kan se i bokslutet är att det under 2019 kommer bli den högre intervallen dvs 600miljoner som kommer investeras i lagret. Där efter får man se hur resterna år ser ut. Under Q3 ställdes från till Axfoods vd… Läs mer »
Inte besviken, varför skulle man bli det;)?
Dock funderar jag över en sak som du kanske kan förklara: Är det positivt att dela ut 94% av årets resultat? Vill man inte behålla mer när man vet att det kommer större investeringar under året?
Ska tilläggas att jag inte kollat upp vad deras kassa ligger på i dagsläget eller budget gällande investeringar.
Men rent spontant tycker jag väl att man vill ha kvar så mycket som möjligt när man vill investera så mycket.