Axfood och JM visar upp sina siffror

Veckans viktigaste rapportdag för mig är nu här och två favoriter i portföljen visar sina siffor för det andra kvartalet. Bägge tycker jag fortsatt är värt att äga men det gäller att blicka framåt några år.

Axfood

Blickar du tillbaka de senaste 28 åren så har du som investerare faktiskt fått en ruggigt bra avkastning i Axfood om du återinvesterat utdelningen. 14,39% har den årliga genomsnittsutvecklingen varit. Det har slagit OMXSPI rätt mycket. De sista 5 åren har aktien gått ungefär lika med Stockholmsbörsen inklusive utdelning.

Axfood är också det enda vi har börsnoterat i sin klass efter det att ICA lämnade oss. Det finns en uppsjö med bolag inom detaljhandel men inom rena dagligvaror är det bara Axfood som är renodlat. Cheffelo vet jag inkluderas i sektorn av vissa, men för mig är det en stor skillnad mellan matkassar och fysiska butiker.

Till skillnad från bolag inom detaljhandeln så är Axfood inte känsliga mot väder och vind. Alla ska ha sin mat, oavsett om regnet faller eller ej. Willys säljer förvisso prylar som passar bra för soliga dagar men procentuellt är intäkterna härifrån en väldigt liten del.

Aktien har alltid klassats som dyr och oftast värderats till +20 P/E. Jag tror man gör rätt i att skippa värderingen och i stället köpa med tanke på god historik och att Axfood fortsätter vara en riktigt bra kedja som tar marknadsandelar från Coop och annat skräp.

Nu inför kvartal två lär påsken ha en stor inverkan som i år kom sent. Aktien har dock lyft kraftigt.

Hur blev resultatet?

Axfood levererade faktiskt ett starkare justerat rörelseresultat än väntat, 959 miljoner mot väntade 943 från Infront. Tittar vi på samma kvartal förra året var rörelseresultatet 836 miljoner men då får vi som sagt räkna in påsken också.

Även City Gross börjar nu gå bättre jämfört mot tidigare men jag tror det kommer dröja längre innan vi får se den verkliga effekten. Simone (vd) är fortfarande inställd på att City Gross har stor potential och ger Axfood närvaro inom stormarknad, ett attraktivt marknadssegment som koncernen tidigare inte verkat i.

Att Willys fortsatt går så pass bra var en fröjd att läsa. Det här är den absolut största delen i familjen Axfood så deras utveckling är A och O.

Min gissning är att aktiekursen stiger med +2% utifrån dagens rapport.

JM

Tittar vi på JM så har det på ett sätt lättat. Det ser vi inte i aktiekursen som fortfarande står och stampar på en låg nivå utifrån historiken. Totalt sålde JM nästan 50% fler bostäder 2024 än 2023.

Tyvärr lär det säkert dröja inpå 2027 innan JM kan presentera riktigt fina siffror. Köper man JM får man helt enkelt köpa för att hålla i många år, men det är också min huvudfilosofi när jag köper.

Aktien kan dock hitta tillbaka betydligt snabbare även om inte vinst-siffrorna visar upp en bättre sida. Fortsätter vi se en stigande försäljning av nya bostäder så kan vi helt klart få ett lättnadsrally.

*Estimat

Lägre räntor och en lättnad i bostadsmarknaden jobbar för JM de kommande åren. Färre barn och behov av mindre bostäder samt mer begränsad invandring jobbar emot bolaget på lite längre sikt.

JM har tidigare flaggat för att lönsamheten kommer vara pressad under hela 2025. Bolaget har blivit tvungna att göra stora prissänkningar i redan påbörjade projekt för att få dessa sålda. Det kombinerat med högre byggkostnader har inte varit en bra kalkyl.

Jag är dock rätt säker på att JM kommer hitta tillbaka, även om de ställs inför den tuffaste perioden de någonsin mött just nu.

Hur blev resultatet?

Rätt så ruttet måste jag säga. Dagens rapport visar att JM har hela 616 färdiga bostäder som ännu inte fått nya ägare. Det är 57% mer än förra året, samma kvartal.

Som jag var inne på tidigare är det antal sålda bostäder som blir det viktiga och här ser vi tråkiga nyheter. Nu i andra kvartalet sålde man 362 bostäder, en rejäl minskning från året innan.

Bolagets vd försöker hålla modet uppe i vd orden men de negativa budskapen klingar ändå högt. Han talar om den avvaktande bostadsmarknaden på alla JMs delmarknader på grund av geopolitisk oro. Folk är väl rädda att bostadspriserna ska ner ännu mer och det sista man vill är väl att köpa en bostad med för hög prislapp ifall den blir billigare framöver.

JM:s nya VD Mikael Åslund

Samtidigt har vi fått räntesänkningar och lättade amorteringskrav. Än så länge ser vi ingen effekt av detta i rapporten och det var en tråkig läsning om du frågar mig.

Men det är väl nu man ska köpa ett stabilt bolag när den generella marknaden viker och alla vill lägga sina investerade pengar i något annat. Som jag sa tidigare måste vi nog se bortom 2027 för att vädra en vändning. Många investerare är nog inte beredda att vänta så länge.

Det ska bli spännande att återkomma till JM om 5 år och se vart man befinner sig då och ifall det här var tidernas köpläge.