Asker Healthcare IPO – säkra pengar?

För en kort tid sedan noterades serieförvärvaren Röko på Stockholmsbörsen. Nu är det dags för ytterligare en serieförvärvare, Asker Healthcare, att göra sin IPO. Det har helt klart börjat lättas upp bland bolag som vill gå till börsen och nu är frågan ifall det finns lite ”gratis” pengar att hämta när Asker kan handlas av vanliga investerare.

När jag tidigare skrev om Röko var jag en blandad syn men tänkte ändå att det fanns goda möjligheter för aktien att stiga, främst då en väldigt begränsad del var tillgängliga oss investerare. Teckningskursen där var satt till 2 048 kr och vid handelsstart var aktien upp 2 193 kr. Inga monstersiffror men det var ändå kul att det blev lyckat. Sedan har jag inte hört hur det gick med tilldelningen för ni som tecknat.

Asker Healthcare är jag nog mer optimistisk till och jag tror det kan finnas en god chans att det här blir lyckad (mer om det lite längre ner)e

Än så länge har jag inte varit med i någon IPO under 2025 men jag brukar vara med i 1-2 stycken varje år, mest för rolighetens skull. Förra året var jag med i två stycken som blev riktigt bra däribland Apotea.

Kort om Asker Healthcare

Asker Healthcare är en serieförvärvare inom en av mina favoritsektorer, nämligen Hälsovård. Affärsmodellen är att förvärva och utveckla bolag med hälsovårdsinriktning .

Bolaget grundades 2006 och allt sedan dess har förvärvstakten varit väldigt hög och man har rört sig till nya länder med stormsteg. Nu har man 45 dotterbolag under sig i 17 länder och omsättningen 2024 var hela 15 miljarder kr. Deras mest välkända konkurrent är troligtvis AddLife.

Asker köper alltså bolag och driver vidare dessa som dotterbolag i en decentraliserad struktur där dotterbolagens vinster går till nya förvärv. Väldigt likt andra serieförvärvare med andra rod. Produkterna i de förvärvade bolagen övergår antingen till Askers varumärke eller drivs kvar i dotterbolagets varumärke.

Bolagen man köper har oftast egna produkter inom hälsovård – och ja, det finns galet många sådana. Den största delen av Askers omsättning kommer från medicinsk förbrukningsmaterial men även medicinteknisk utrustning. Kunderna är myndigheter i både den offentliga och privata sektorn.

Idag är Asker större än lokal konkurrenter, vilket får anses positivt.

En annan positiv sak med bolaget är att man är rätt diversifierade. Förra året stod de tio största kundkontrakten för enbart 17% av totala omsättningen. Här kan vi se att ingen enskild kund står för mer än 4%. Skiter det sig för ett dotterbolag kommer det inte vara en mardröm. Det är lite samma scenario som för Realty Income.

Erbjudandet

Erbjudandet inför noteringen den 27 mars är totalt 8,8 miljarder kr. Av dessa är 1,5 miljarder nyemission (nytryckta aktier) och resten är befintliga aktier.

Anledningen till att man vill gå till börsen är att öka kännedomen om bolaget, bredda aktieägarbasen men också få tillgång till kapitalmarknaden. Rätt likt andra bolag som väljer att gå till börsen med andra ord.

Den absolut största ägaren just nu är Nalka Invest som har 65,7% av aktierna innan denna IPO. Efter IPO:n kommer ägandet minska till 44,7%. Fördelaktigt är att Nalka uppger att man fortsatt kommer vara långsiktig huvudägare.

Utdelning och skuld

Askers mål är att Inte överstiga 2,5 gånger nettoskuld/Ebitda. Det betyder att det skulle ta 2,5 år att betala av all skuld med rörelseresultatet. I slutet av 2024 kunde vi se att nettoskulden var 2,1 gånger Ebitda. För serieförvärvare är det här inga konstigheter men själv investerar jag helst i bolag där skulden understiger 2,0 gånger. Det gäller dock för bolag som jag vill investera i på längre sikt.

Bolaget uppger att man har ambition att dela ut 30% av resultatet efter det att skatter är betalda. För räkenskapsåret 2024 verkar ingen utdelning vara aktuell (det som delas ut 2025). Däremot kan utdelning bli aktuell nästa år. Delar man ut 30% av sin vinst motsvarar det ungefär 1,5% direktavkastning. Det är då baserat på teckningskursen vid deras IPO.

Ska man teckna Asker Healthcare?

En fågel har viskat i mitt öra att erbjudandet redan är fulltecknat, men det går givetvis alltid att anmäla sitt intresse. Är så fallet kommer du troligtvis inte få hela din andel du tecknat upp dig för. Att ett erbjudande blir övertecknat är positivt men tyvärr ingen garanti på att kursen kommer stiga till månen när väl första handelsdagen inleds.

Hela 65% av erbjudandet är säkrat. Det är en rätt fin andel kan jag tycka där vi vanliga investerare också kan få en bra tilldelning (beroende på hur stort intresset faktiskt blir).

Precis som alltid brukar jag sälja direkt vid start under första handelsdagen oavsett om kursen går ner eller upp. Ett enda undantag har jag gjort och det är med EQT som jag fortfarande håller.

Sett till andra serieförvärvare inom samma sektor så är prislappen vid noteringen inte låg tyvärr, men heller inte galet hög. Man kan säga att den är ungefär samma lika som andra inom samma nisch. Jämför vi med den prislapp Röko gick in på så är Askers lågt värderad.

Som jag nämnde när jag skrev om Röko så saknades svenska fonder och andra institutioner bland de som säkrat upp erbjudandet. Positivt är att det här inte alls gäller för Asker. Bland dessa hittar vi Alecta (1 miljard), SEB Asset Management (1 miljard), Handelsbanken Fonder (0,8 miljard),  Tredje AP-Fonden (0,6 miljard).

Så…

Jag tänker faktiskt haka på denna med 7 000 kr. Det är inte mycket pengar och som sagt ett roligt nöje. Även om kursen sjunker initialt ser jag inte jättestor nedsida. Jag får helt enkelt lita på The Force.

Sedan kanske någon undrar varför jag i Röko sa att jag hellre investerar på börsen just nu än att slänga pengar på IPO:er. Det är också sant, men jag sålde nyligen 25 000 i min Tessin portfölj och ytterliga 20k från JnJ och AbbvVie. Första handelsdagen är redan nästa vecka och jag kommer nog inte hinna investera allt fram till dess.

Därigenom tar jag och kikar ifall det här blir lyckat eller ej. Jag har absolut inget intresse av att spela på fotbolls- eller hockeymatcher och jag kan ärligt säga att det här är mitt ända nöje när det kommer till att betta.