Fortsätter pumpa D-aktien

Sverige har börjat vandra ner från den hastiga räntehöjningen och nu ser det ut som att framtiden kommer bjuda på en hel del räntesänkningar, även om många är oense om tempot. Det är inte utan offer och många bolag har slopat utdelningen på sina preferens/D-aktier*. Däremot finns det nu fin potential framöver om vi vänder blad.

*Det finns några skillnader mellan preferens- och D-aktier. Dock är filosofin väldigt lika, d.v.s. med kvartalsvis utdelning och hög direktavkastning där du inte kan räkna med högre utdelning i takt med bolagets stigande förvaltningsresultat.

Skillnad mellan högst och lägst

Min lista över preferensaktier har tydligen fått influensa utan min vetskap. Det problemet är nu löst och listan bör uppdateras i realtid:

Jag själv har valt följande aktier i min Preferensportfölj. Den här samlingen av aktier kallar man oftast fixed income då utdelningen är satt i förväg och inte kommer öka i takt med bolagets vinstökningar.

• Akelius D
• Corem D
• Sagax D

Nya tillskottet

Det nyaste tillskottet är alltså Sagax D som jag egentligen aldrig skrivit om. Däremot vet jag att många läsare rekommenderat mig det bolaget tidigare.

När K2A slopade sin utdelning för preferensaktien så bytte jag på dagen. Den tanken hade slagit mig innan, och oftast är det rätt att följa magkänslan. Oftast blir man blind när det kommer till sina egna innehav – man gifter sig.

Sagax skiner kvalité rakt igenom. De största branscherna som hyr in sig i Sagax fastigheter är:

• Tillverkningsindustri 18%
• Fordon 14%
• Livsmedelsrelaterad verksamhet 10%
• Fastighetsservice 8%
• Byggmaterial 7%
• plus flertalet mindre branscher

Man kan tro att största fastighetsbeståndet är i Sverige men faktiskt finns det mesta i Finland där andelen är 32%. Näst störst är Sverige med 25%. Frankrike kommer på 3:e plats med 18%. Sagax är därför mer internationellt än vad många tror.

2004 var det år som Sagax antog deras nuvarande form. Alla tre grundare sitter fortfarande kvar i styrelsen och vd David Mindus sitter än idag vid rodret efter alla år som gått. När jag kikar i senaste rapporten är David största ägare med 14 miljoner A-aktier, 63 miljoner B-aktier och 900 000 D-aktier. Jösses!!

Ett säkert skepp

Direktavkastningen är just nu 6,5% för Sagax D och kikar vi på listan ovan är det enbart Akelius som idag ger lägre utdelning i förhållande till aktiekursen. Men, jag skulle säga att det här är den säkraste aktien att äga när det kommer till fixed income i Sverige.

Sagax har en enormt stark balansräkning. Belåningsgraden kanske framstår som något hög med strax över 50% men räntetäckningsgraden är otroligt god på 5,2 gånger. Räntetäckningsgraden visar hur många år i rad som bolaget har förmågan att täcka upp ränteutgifterna med sina intäkter. Målet här är att ligga på över 3 gånger.

Dessutom säger bolagsordningen:

Stamaktierna av serie D har rätt till 5 gånger den sammanlagda utdelningen på stamaktierna av serie A och B, dock högst 2,00 kronor per aktie och år.

I år (räkenskapsåret 2023) delade stamaktien ut 3,10 kr/ aktie. Skulle utdelningen sjunka till ca 0,15 kr/stamaktie så innebär det en form av max-tak för att D-aktien ska kunna generera 2 kr per år. Det här ger en ruggigt god marginal. Att stamaktiens utdelning sjunker under 0,15 kr är rätt orimligt.

Utöver det har man alltid betalat utdelning för D-aktien och dessförinnan utdelning för preferensaktien (som löstes in tidigare). Dessutom har det alltid varit tydlig kommunikation kring utdelningen från bolaget.

Kursen kan stiga

Chansen är stor att aktiekursen för D-aktien fortsätter stiga i takt med att räntan sjunker. När räntorna sjunker så borde även aktiekursen gå upp för att sänka direktavkastningen på den här typen av tillgångsslag. Det motsatta gäller när räntan stiger.

Just nu är 6,5% väldigt attraktivt i min mening i förhållande till den säkerhet Sagax erbjuder så jag fortsätter fylla på med aktier. Det tråkiga är att sparkvoten just nu är rätt låg vilket givetvis resulterar i mindre köp. Det finns även mycket annat jag vill köpa där ute så ibland får Sagax lämna plats. Målet är att denna med lite tid ska få lika stor andel som mina andra preferensaktier.