Börsen faller åter fritt och som vanligt är det bolag känsliga mot högre ränta som tar mest stryk. Dit hör då fastighetsbolag med större lån än många andra bolag. Idag kan du handla Corem D till nästan 10% direktavkastning. Är det ens hållbart?
Här är det jag köpt idag hitintills:
Preferensaktier
D aktier och preferensaktier är rätt lika. Bolagen skapar dessa som en typ av lån för att få in mer kapital och kunna skapa fina investeringsmöjligheter. Varje kvartal får vi utdelning från dessa och skillnaden är att du som äger D aktier inte har någon preferens, förtur, till utdelningen. Det finns andra skillnader också, som att preferensaktier inte räknas med i bolagets egna kapital*, vilket D aktierna gör.
*Ratinginstituten ser preferensaktier som delvis lånat kapital eftersom det i bolagsordningarna finns mer ”förpliktelser” mot preferensaktieägarna.
Gemensamt är att kursen på dessa kommer sjunka om räntan stiger. Anledningen är både osäkerhet kring fastighetsbolagets förmåga att tackla den högre räntan, men också att investerarna (vi) nu får en bättre ränta än tidigare på sparkonto där risken är betydligt mindre än preffar och D aktier.
Corem D
För att göra en lång historia kort så har jag ägt Klövern preferensaktie väldigt länge. Den 29:e mars förra året kom dock ett bud på Klövern från Corem där vi fick välja mellan Corem D eller Corem Pref om vi tackade ja. Själv valde jag Corem D.
Genom att kombinera Corems portfölj av fastigheter för citynära
logistik och Klöverns breda fastighetsbestånd med tonvikt på kontor
har ett av Nordens ledande kommersiella fastighetsbolag skapats.
Kassaflöde som kassaflöde tänkte jag. Corem lockade dessutom med sina logistikfastigheter som kändes trygga. Och visst har det blivit kassaflöde. Första utdelningen jag fick från Klövern låg på 35 kr. Idag får jag 830 kr per kvartal från Corem.
Klart är i alla fall att Corem har högre belåning än många andra. Vad jag vet så är det enbart Balder,, NP3, Brinova, Nyfosa, Sagax som har högre belåning. Självklart kan jag ha missat någon. Därav borde Corem ta mer stryk än de fastighetsbolag med lägre belåning.
Corem har de senaste åren ökat sin belåning flitigt p.g.a. stora investeringar. Givetvis hade man kanske sett att Corem gjort en Akelius, d.v.s. minskat belåningen, men vem kan vet när vindarna ska vända?
En känd profil som gillar Corem är Investeraren, Nicklas Andersson, som i en intervju hos DI ställer sig positiv till följande bolag:
”Jag gillar VNV som en krydda. Visst är det högre risk men jag tror att den kommer komma ur sin permafrost när vi får lite mer riskvilja i marknaden. Dessutom handlas aktien till en kraftig substansrabatt. I övrigt ställer jag mig även positiv till Storytel, Ctek, Bonava, EQT, Corem och Mips”, säger han.
VI äger som bekant en del preffar och D_aktier och det har inte varit muntra tider de senaste dagarna. Idag slaktades ju corem med typ 13%. Jag tänker, ville man reagera på detta hade man sålt av för länge sen. Det är väl knappast någon som ligger + i dessa tillgångsslag, vi själva ligger väl runt -30% i samtliga fastighetspreffar. De levererar trots allt saftig DA till 9-10%. Bättre att öka på under tid de är billiga. Så småningom kommer de att värderas högre igen, frågan är bara när. Under tiden kommer de kanske att lösas in. Vi investerar aldrig… Read more »
Du talar vist Snålgrisen och jag har varit inspirerad av ditt och familjens tänk sedan jag började blogga. Stort tack!
Det känns som raset för corem i dagarna är oproportionerligt högt?
Tjena!
Ja lyssna gärna på Börspoddens senaste avsnitt. Där resnonerar man inte specifikt Corem men generellt.
Glöm inte att börsen alltid är framåtblickande och kommer reagera på saker innan vi faktiskt sett den fulla påverkan. Jag menar, fastighetsbolagen har inte ens visat sina siffror ännu.
Men det är så klockrent att de med högre lån rasar allra mest.
Till saken hör väl också att i princip inga bolag som har D aktier idag är ”skitbolag” skulle jag säga. Stora starka ägare och sunda portföljer. Oscar properties var ju av en liten annan karaktär med sina lyxbyggen
Jag sålde Corem D och köpte några färre Corem Pref
”känns” lugnare men det kanske är skitsamma i det långa loppet.
Har ju typ alla preffar och D aktier man kan äga och det är rejäl slakt på kursen.
Undrar om det repar sig.
Alltså kommer det till det stadie att man inte kan pynta utdelning till alla aktieslag så är det ändå rätt jobbigt skulle jag säga.
Affärsvärlden gjorde ett stresstess på Corem. 74% belåningsgrad blev resultatet.
Kan vi inte stanna upp lite vid meningen ” D aktier och preferensaktier är rätt lika”. Ja dom är rätt lika fram tills dess att bolaget inte har starka finanser. Som preferensaktieägare står du långt före som fordringsägare, du får ränta på utebliven utdelning mm. Vitala skillnader som normalt återspeglas i priset, så även idag. Jag förstår varför föregående talare valde att sälja D och köpa Pref. Helt rätt om man pratar riskjusterad avkastning.
Allt gott!
Tjenare Aka!
Preferensen, förturen, i preferensaktier bör vi tänka på. Men preferensakier generellt känns rätt dött och jag skulle bli förvånad om något fastighetsbolag väljer att emittera dessa nu
Bra inlägg som alltid! Bra och kloka kommentarer från er som skriver i chatten också. Jag har själv Heimstaden pref och var nära att sälja idag med stor förlust. Har ett ganska högt gav just under inlösenkurs. Tar tacksamt emot tips om hur man kan tänka kring just denna aktie. Hur hade ni gjort? Avvakta eller sälja och ta förlusten?
/Robert
Riksbanken själva prognosticerar ju en styrränta på runt 2% i början av nästa år. Jag tycker att alla ska fundera på vad det innebär för aktieslagen pref och D, men också för fastighetsbolagen i stort…
Utveckla gärna ditt resonemang. Jag är intresserad av hur du ser på saken.
Det kortfattade svaret är att resonemanget bygger på flera antaganden, och antaganden är alltid behäftade med osäkerheter. Sen kan också förutsättningar förändras väldigt snabbt som också påverkar resonemang och slutsatser. Jag utgår dock från följande: Stigande inflation-> stigande räntor-> nedgångar i fastighetssektorn Jag kommer därför att bevaka inflationstaktakten noga leta efter tecken på att inflationen toppar/minskar vilket kan få centralbankerna att bli mindre hökaktiga. Jag gör bedömningen att det här kommer att ta tid och ser därför ingen anledning att för egen del öka i sektorn under den närmsta tiden. För att vara transperent äger jag Castellum och Corem B… Read more »
Intressant läsning och jag har också passat på att handla idag. Heimstaden Pref och Sagax D, blev det för min del.
/Stefan
Jag såg det på Twitter. Tack för det och fina köp måste jag säga.
Lyssna på börspoddens senaste avsnitt. Där resonerar man Sagax och snubben från Handelsbanken sätter denna som nummer 1
Vi får väl glädjas åt att vi kanske fått lite utdelning i dagarna och som många skriver fylla på. Rent krasst, nu när den är nere i 200 och om utdelningen är 20 per år är vi ju uppe i 10% DA. Själv sålde jag av tidigt i våras för att ha att fylla på nu när börsen gått ned, men det känns fel i hela kroppen trots att jag planerat för just detta. Hur ser ni andra framåt för corem pref nu när Ingves går ut med att det blir fler höjningar av räntan och corem de facto är… Read more »