Billigaste aktien sett till historik 2025

En gång varje år brukar jag kolla på värderingen bland våra mest välkända bolag på Stockholmsbörsen. Statistiken säger inte allt, men jag kan ändå tycka att det är bra att känna till hur värderingarna svängt senaste tiden. Att enbart handla med tanke på prislappen är en dum idé, men förstår du varför det är billigt eller dyrt kan uppgifterna få ett större värde.

Billigaste aktierna utifrån historik

En prislapp utifrån P/E eller EV/EBIT säger egentligen inte alls mycket. Visst finns det resonemang att allt över P/E 15 borde klassas som en dyrare prislapp baserat på Stockholmbörsens snitt och att just 15 kan vara en bra ledstjärna. Samtidigt är värderingen oftast en spegelbild av bolagets förmåga att växa sin vinst kommande åren. Alla vet vad som händer med ett bolag där värderingen är hög men bolagets utsikt för vinsttillväxten framöver försämras.

Betydligt bättre blir det ifall vi ställer prislappen mot hur dyr/billig sektorkollegorna är. Eller kanske ännu bättre, hur dyrt/billigt det är baserat på bolagets historiska snitt.

Här får vi också tänka på att om ett bolag är högre värderat mot sitt historiska snitt så har något uppenbarligen hänt. Ett lysande exempel är SAAB som har en 125 procentig högre prislapp än deras snitt. Då ser också världen inom försvarsindustrin rätt annorlunda ut nu jämfört med hur det var för ett år sedan.

I tabellen nedan utgår vi från värdering just nu med hänsyn till EV/EBIT* innevarande år, alltså med tanke på den vinst som Factset väntar att bolagen ska prestera under 2025.

*Som du säkert känner till tar EV/EBIT hänsyn till skuldsättningen på det viset att man tar börsvärdet plus nettoskulden istället för bara börsvärdet som i P/E talet. 

Listan inkluderar bara våra mest välkända bolag – de som ingår i OMXS30. Kanske upptäcker du nya bolag i listan men det är för att indexet nyligen viktats om. Varje år får vissa bolag lämnar och nya kommer in. Exempelvis har Getinge lämnat och Addtech trätt in. Investmentbolagen värderas på ett annat sätt så dessa är inte inkluderade.

= Rabatt. Aktien är billigare än deras historiska snitt

 = Premie. Aktien är dyrare än deras historiska snitt

= bolag jag själv äger i portföljen

Bolag	Värdering (nu)	Snitt 5 år	Rabatt/Premie
Evolution	9,9	25,8	-62%
Nibe	23	35,7	-36%
Essity	10,5	15,7	-33%
Hexagon	17,9	23,1	-23%
Alfa Laval	13,9	18,1	-23%
H&M	16,5	20,5	-20%
Telia	16,3	20,2	-19%
AstraZeneca	13,3	16,5	-19%
Atlas Copco	20,9	23,2	-10%
SCA	20,3	22,6	-10%
Ericsson	9	9,9	-9%
Assa Aboly	16,5	17,9	-8%
ABB	18,4	19,6	-6%
Skanska	11,3	11,6	-3%
Nordea	9,3	9,6	-3%
Epiroc	20,8	21,2	-2%
Sandvik	14,6	14,9	-2%
Tele2	19,2	19,1	1%
Volvo	12,7	12,2	4%
Boliden	9,1	8,6	6%
Addtech	32,5	30,5	7%
SEB	10,7	9,9	8%
SKF	10	9,2	9%
Swedbank	9,55	8,8	9%
Handelsbanken	10,6	9,5	12%
Lifco	35,5	29,3	21%
Saab	38,9	17,2	126%

Evolution sticker ut

Utifrån tabellen ovan kan vi alltså se att en minoritet på 10 av 27 bolag värderas högre än deras 5-åriga snitt. Det är väl dessutom bara Saab och Lifco som sticker ut med en riktigt hög premie här.

Självklart måste jag även nämna Evolution som varit en enorm förlustaffär i min egna portfölj. Aktien har visserligen stigit 18% senaste månaden men är ändå ner 30% sett på ett år tillbaka.

Snittet för Evolutions värdering är 25,8 gånger rörelsevinsten men som du ser är den nu nere på otroligt låga 9,1 gånger. Jag tror och hoppas på att vi faktiskt kommer se en vändning nu om två veckor då EVO kommer med sin rapport. Troligtvis är jag inte ensam att hoppas på det.

Tillväxten i Evolution är inte på topp nu men det är inte så att vinsten i år kommer bli betydligt lägre än föregående år. Marknaden ser dock inte samma potential framöver och har skickat ner aktien – därav har den faktiska värderingen sjunkit.

Jag är fortfarande inne på att online växer så det knakar och tar andelar från det fysiska spelandet. EVO kommer ha en viktig roll och när deras kortsiktiga problem är ur världen lär aktien gå upp igen. Som vanligt är det mina högst personliga tankar.

Storbankernas värdering

Våra storbanker har en högre värdering just nu mot deras snitt men är ändå inte uppe i P/E 12 som var rätt vanligt under pandemi-året.

Nordea sticker ut med sin låga värdering här. Jag lyssnade faktiskt nyligen på podden Börsens Finest som intervjuade allas vår Richard Bråse. Hans nya fond Protean Aktiesparfond Norden har Nordea som ett av de absolut största innehaven. Han kan sin sak, Bråse.

Värt att notera är att enbart bankerna är värderat utifrån P/E då EV är svårt att definiera för banker. Banker är nämligen ofta hög belånade av naturen (inlåning är en skuld), vilket gör justeringen av EV mer svårtolkad och mindre relevant.

En sista reflektion från min sida är Tele2 som fortfarande värderas i stort sett samma som deras snitt, trots att aktien fått raketbränsle sista året.

Jag tror helt klart att det franska ägandet kommer gynna Tele2 och analytikernas estimat bygger väl nu på att kostnaderna kommer bli mindre. Många tvekar väldigt att köpa Tele2 tack vare att enbart kursen gått upp, men jag tänker att det kan finnas mer att hämta nu när man väl har en ägare som inte är rädda att möblera om och göra verksamheten finare.