SAAB – nu håller alla andan

Ska man behålla Saab, eller ska man köpa mer, eller ska man till och med sälja? Frågan är troligtvis en av de mest ställda bland investerare. Enormt mycket har hänt sista åren och Saab har mött en större efterfrågan än vad någon ens hade kunnat drömma om. Det är alldeles strax dags för bolaget att rapportera och det finns både positivt och negativt att säga om bolaget.

”Ser du en bubbla, så gör du bäst i att springa in i den och inte bort från den”

Var det inte Peter Benson som myntade det uttrycket i en av Affärsvärldens poddar för länge sedan? Det sjuka är att det stämmer till mångt och mycket. Har du slängt dig in i trender de sista 10 åren så har det många gånger varit helt rätt.

Framförallt stämmer det i försvarssektorn där svenska Saab bara i år gått +110%.

Jag har aldrig ägt Saab enskilt och jag har slutat gräva ner mig över case jag missat. Endast via Investor äger jag Saab men tyvärr är det här en rätt liten del av investmentbolaget ifall du jämför med t.ex. ABB eller Atlas Copco.

Saab rapporterar i alla fall för sitt halvår 2025 nu på fredag den 18 juli och man kan minst sagt säga att förväntningarna är extrema inför denna. De senaste 5 åren är uppgången inklusive utdelning nära 800%. Börsvärdet är idag nästan 300 miljarder. Det är rätt makalöst med tanke på att börsvärdet var ca 10 miljarder bara för 15 år sedan.

Det här var tiden då jag själv gjort klart lumpen och året efter var det Inte obligatorisk mönstring som gällde. Försvaret skulle prioriteras ner och pengar skulle sparas då världen generellt var en fredlig plats. Den verkligheten lever vi inte i nu 2025.

Även antalet aktieägare har exploderat då alla vill vara med på tåget. Nu finns det över 170 000 kunder hos Avanza som enskilt äger aktien och 2022 var den siffran enbart 20 000.

Antal ägare Saab – Avanza

Factset har sammanställt den förväntade vinsten för Saab under helåret 2025. Räknar vi på den prognosen och dagens aktiekurs så är P/E strax över 50. Det är en rätt galen värdering som kanske inte låter särskilt trevlig, men självklart finns det en anledning till värderingen.

Sverige har nu ett mål att 3,5% av BNP ska tillägnas militära utgifter när vi nått fram till 2030. Stämmer det så motsvarar den procentsatsen ungefär 250 miljarder kr årligen. Saab har 41% av försäljningen i Sverige och når vi upp till 3,5% av BNP fram till 2030 så skulle det motsvara en enorm potential. Räknat på den siffran kan försäljningen fyrdubblas.

Det finns helt klart Ja- och Nej-sägare till Saab. Allt vi har att gå på just nu är att förväntningarna är extrema, men fortsätter Sverige och världen rusta upp behöver det inte vara en sanslös värdering. Då kan mycket väl bolaget på sikt växa in i sin värdering.

Har du en stor kostym, men ändå äter julbord varje dag, ja då kommer du också växa in i din kostym. Detsamma gäller bolag som växer så det knakar. Problemet är att både omsättning men framförallt vinst måste öka. Saab har historiskt varit dålig på att omvandla försäljning till vinstkronor. Det här är den stora akilleshälen i Saab enligt mig.

På fredag får vi hålla koll på om försäljningen ökar med 19% och rörelseresultatet med 26%. Missar man den siffran kan det nog bli en resa nedåt för aktien. Visst är förväntningarna även högt ställda på andra försvarsaktier men Saab är i en klass för sig.

Jag som nu börjar leta mig in bland mer högutdelare kommer skippa att köpa Saab. Min egna teori är att om upprustningen fortsätter vara prioriterad så kan det mycket väl finnas mer uppsida för Saab, men jag tror att den största kakan redan är äten.

Såhär. Det känns som att de största geopolitiska nyheterna redan haft sin gång. Vad vi vet är att 5% av Nato-ländernas bnp ska läggas på försvaret till 2035. Av de fem procenten ska 3,5% av bnp läggas på militära utgifter och de resterande 1,5% på försvarsrelaterade investeringar. Det är enligt mig rätt osannolikt att den siffran skulle höjas om inte världen tar ytterligare ett steg mot mer oro.

Visar fredagens rapport att Saab överträffar analytikernas förväntningar kommer aktien stiga, men annars finns en stor nedsida att vänta då mycket förväntningar byggts in.

För att svara på frågan i början av inlägget tycker jag att du ska ligga kvar om du redan äger aktier, men kanske avvakta en större investering om du ligger utanför. Det låter kanske dumt, men det är åtminstone mitt sätt att se på saken.

Saab är i alla fall ingen attraktiv aktie rent utdelningsmässigt så jag kommer nog skippa dyka djupare i detta för tillfället.