Köpa Nvidia när kursen faller?

Då Nvidia knappast är något utdelningsbolag med sina 1% i utdelningsandel* så har jag länge tittat bort från bolaget. Nu fick jag frågan hur jag ser på deras senaste rapport samt det faktum att aktien pressats ner en del. Därför vill jag åtminstone lägga fram min bild av Nvidia och om det är värt att köpa här och nu.

*Nvidia delar just nu ut 1% av sin vinst tillbaka till aktieägarna

Nvidia är ett bolag vars marknadsvärde överstigit 3 biljoner dollar. Enbart tre bolag har hitintills sprängt den gränsen; Apple, Microsoft och då Nvidia. Det här är en gigant som representerar 6,6% av S&P500 och lite drygt 8% av Nasdaq 100. Den senaste veckan är aktien ner 9% och fallet tycks fortsätta.

Rapporten för kvartal 2 var inte alls dålig där vi såg en mycket fin tillväxt men bolaget lämnar också goda utsikter för nästa kvartal. Utöver det kommer man köpa tillbaka aktier till ett värde av $50 miljarder, vilket inte är en blygsam summa.

Nvidia har det senaste året haft en obeskrivlig resa. I början av 2023 var deras fria kassaflöde $3 miljarder och i början av 2024 hade den siffran vuxit till $27 miljarder. Deras verksamhet bokstavligt talat svämmar över med pengar.

Det som sticker ut är Nvidias otroligt höga marginaler inom sin sektor. Anledningen är att Nvidia inte är tillverkaren av chip utan snarare designer. Den stora fördelen är att man slipper investera i nya stora fabriker för tillverkning. Skillnaden på kostnader och cash som kommer in från verksamheten blir enorm!

Tillbaka till rapporten var det allra mesta väldigt positivt inkluderat deras framtidsutsikt för nästa kvartal. Problemet är snarare att en fin fortsatt historia redan prisats in i aktiekursen. När rapporten inte blev överdrivet bättre än vad analytikerna trott var det kanske många som ville ta hem vinst, något som ökade säljtrycket.

Många fokuserar på de negativa procent som aktien genererat efter rapporten, men många glömmer att Nvidia är upp 138% bara i år.

Varför växer Nvidia?

Den absolut största tillväxten ser vi inom Nvidias segment Data centers. Det här är en verksamhet som för tillfället går på steroider i takt med behovet som uppstått tack vare AI. Alla jättar där ute bygger just nu upp sina hallar och där har Nvidia en otroligt viktig roll. Det här är också enda segmentet i Nvidia som man behöver fokusera på som investerare.

Viktigt att komma ihåg är att det är tech jättarnas behov som styr Nvidias omsättning. Mycket stora delar av kostnadsökningarna från exempelvis Microsoft, META och Tesla går idag ner i Nvidias ficka.

Tesla investerar just nu hårt och i en av Tweetsen från Musk kan vi se ett exempel av Teslas nya supercluster för att möta efterfrågan på AI. Det är hyfsat sjuka pjäser ändå 😀 Allt för att realisera drömmen om självkörande bilar till perfektion.

Är Nvidia fortsatt köpvärd?

Den stora frågan är givetvis ifall jättarna kommer fortsätta hålla samma investeringstakt inom AI, eller kanske öka den ännu mer? Nå, både Microsoft och Google har sagt att det är betydligt större risk att inte investera i AI än risken att faktiskt fortsätta pumpa in pengar i härligheten. Om man vill vara i framkant, ja då måste man våga riska kapital.

När allt kommer till kritan så handlar det om vilken ROI (return on investment) som de stora tech-jättarna kommer få för alla sina investeringar. Det i sin tur beror på hur deras kunder i sin tur får för utbyte av tjänsterna. Kedjan blir lång.

Jag tycker att det är ganska solklart att trenden kommer fortsätta 2025. Samtidigt är jag rädd för marknadens optimism kring hur snabbt AI kommer revolutionera på riktigt. Jag själv tror det kommer ta längre tid. Lite som hur optimistiska alla var kring hela internets värld år 2000. Det kommer revolutionera, men de riktiga effekterna får vi nog vänta på.

Nu påstår jag inte att det är en bubbla, utan snarare att marknaden vågat sätta en för hög prislapp på en väldigt ny typ av verksamhet som fortsatt är oviss.

Själv äger jag bara Broadcom idag och säljer inte. Samtidigt köper jag inte mer då jag personligen ser för hög risk i en investering här och nu. Tror man å andra sidan på att marknaden förutspått rätt så är det nog Nvidia man ska köpa idag då man verkligen är ledande.

Vad man däremot inte bör göra är att blanka Nvidia. Det kan nog sluta illa. Ser vi till hur Nvidia växer idag så är inte P/E +45 en särskilt dyr prislapp då man bara räknat med vinsten några år framåt i tiden kan räkna på P/E 20. Men då ska alla år också bli lika enastående…