Jag fick en fråga tidigare i veckan ifall man kan köpa bostadsutvecklaren tillika utdelningsbolaget JM. Direktavkastningen är idag nära 7% men frågan är alltid hur hållbar utdelningen är.
JM 2023
När JM presenterade sin rapport för fjärde kvartalet var det många som tappade hakan. I princip samtliga siffror såsom omsättning och vinst var bättre än analytikerna trott, och det med råge. JM föreslog en höjd utdelning till 14 kr/aktie. Väntat enligt Infront var 11,20 kr och själv hade jag tippat på en halverad utdelning.
Resultatet per aktie blev ändå 23,40 kr/aktie, ner från 25,90 kr/aktie förra året. Ännu finns det alltså god täckning för det man delar ut. Samtidigt är det många som tror att effekten kommer synas först i år då intäkterna från nybyggnation haltar efter.
Att JM höjer utdelningen kan vittna om olika saker. Kanske är bolagets ledning inte lika osäkra på framtiden som vi är, eller så har storägaren Ilija Batljan med sitt SBB något finger med i det spelet. Som du säkert vet är SBB i uppenbart stort behov av kassaflöde. Om inget händer med utdelningsförslaget från JM så kommer SBB i alla fall inkassera 300 miljoner kr.
I VD ordet var JMs VD Johan Skoglund helt klart osäker på hur framtiden kommer se ut i takt med hög inflation och stigande räntor. Samtidigt är han optimistisk och säger att JM ”står står väl positionerade med en fin projekt- och byggrättsportfölj som löpande förädlas för att möta dessa behov”.
Aktien bottnade i oktober i fjol på 150 kr. Nu står kursen nära 200 kr. Kikar vi historiskt så har det alltid varit fantastiskt att köpa JM när den dippar. Det här är en rätt illikvid och på så vis också volatil aktie. Tyvärr är det den bästa tekniska analysen jag kan ge dig 🙂
Både DI och Affärsvärlden har nyligen givit en köprek på JM. Affärsvärldens huvudscenario säger att man 2023 kommer prestera 20,4 kr/aktie i vinst. I ett sådant läge tänker jag att utdelningen inte är i fara. Värt att nämna var att denna sattes innan JM kom ut med sitt monster till Q4:a.
Som utdelningsinvesterare så känns det ändå tryggare att Ilija är storägare i stället för Roger Akelius. Sedan kanske det långsiktigt hade varit bättre om Akelius varit storägare, vad vet jag 😛
Inte heller är det något nytt att bostadsutvecklingen är i kris just nu. Så sent som i 2017 stannade försäljningen av nyproducerade bostadsrätter upp vilket ledde till färre produktionsstarter och fallande intäkter 2018 och 2019.
JM har dessutom klarat sig igenom perioder av stigande räntor förut, så det här är inget nytt för dem. Ta som exempel 1991-1992 när boräntorna steg från 12% till 24%. Det här kan vi även se återspeglas i grafen.
Jag köper åtminstone JM nu men efter blundern med Castellum kan jag omöjligt säga att utdelningen är säker. Är det något jag lärt mig så är det att saker och ting kan se ut att vara väldigt stabilt, men att allt ändå kan vridas upp-och-ner på bråkdelen av en sekund.
Ett litet lackmustest:
https://www.jm.se/vastra-gotaland-lan/goteborg-kommun/eriksberg/lilla-guldkornet/
Kolla försäljningen längst ner på sidan.
Lutar nog mer åt att Cornucopia hade rätt i sin analys igår: ”… nybyggandet kommer tvärdö. Frågan är bara om konkurserna kommer först inom nya bostadsrättsföreningar eller bostadsutvecklarna.”
Mmm pratade med de som byggde vår bostad som vi köpte för ett par år sedan. Han jag pratade med säger också att det tvär-dött. Är inte lönsamt längre.
Har redan exponering genom SBB och känner väl inte att JM är särskilt väl placerat just nu. Har min byggposition i Peab som har en lite mindre cyklisk anläggningsverksamhet som komplement till bostadsutvecklingen som just nu verkar stendöd.
Skönt med lite bättre köplägen överlag nu tack vare fallande kurser. 🙂
En aktie du skrivit om tidigare är Prudential Financial Inc. Den har fallit kring 20 % senaste två veckorna. Gissar att det främst är kopplat till oron som startade med SVB. Utdelningen höjdes senast från 1,20 USD till 1,25 USD. DA just nu är ca 6,4 % (5 USD/78 USD). Har du några tankar kring PRU i nuläget (överreaktion eller reell risk kopplat till ”bankoron”) när de kommit ner en del i kurs och DA:n därför är betydligt mer attraktiv jämfört med de senaste månader?
/InkomstInvesteraren
Tjenare! Har inte läst på så mycket här men kikade som hastigast in en analys från en av mina favoriter på Seeking Alpha (betal-analys). Tycker att man får med din punkt som nr 4 här men det finns många anledningar. Han satte åtminstone starkt köp på PRU nu. Å andra sidan måste jag nog sälja då jag köpte fel aktie i PRU. Skulle köpt den med PLC. Sedan är ju frågan ifall jag ska gå tillbaka till Sampo nu. Från analysen: First, the broad market has declined overall, and thus there was some selling pressure on all stocks, e.g. due… Read more »
Vill du så kan jag maila dig hela analysen. Är någon annan intresserad så kan jag göra detsamma.
Generellt köper jag rätt lite utrikes just nu
Tack för utdraget ur analysen! 🙂
Ja tänk vad raskvoterade och könskvoterade bankchefer kan åstadkomma på så kort tid. SVB ”Loan officer” var en färgad lesbisk kvinna som invandrat från ett skithålsland. Reste runt och pratade bögsex på arbetstid. Och trots rätt värdegrund stupade banken. Tänka sig.
Aktien i JM har en historia om att alltid komma upp till hög nivå efter man kört en rejäl nedtur. För några år sedan fiskade jag upp JM på låga nivåeroch var med på en upptur på ca 100-120 kronor innan jag gjorde exit. För den tålmodige som orkar sitta still i båten är nog köp i JM på dessa nivåer en bra affär.
Tjosan Professorn!
Ja kanske behöver vi inte göra en mer avancerad teknisk anlays än så 😀 Blir spännande att se om historian återupprepar sig.
Yepp! Jag fiskar på mig lite Cibus för jag tror på dem långsiktigt.
Tur var att jag sköt ur mig i CS innan kursen tvärdog idag.
Enig. Cibus ser starka ut. ????????
Undviker branchen just nu. Men kommer gärna tillbaka när det börjar se bättre ut med räntesituationen.
Är ingen dum idé. Problemet är väl att marknaden är framåtblickande och när det väl börjar se bättre ut kommer marknaden anpassat sig till det och kurserna likaså
Har själv JMs konkurrent Skanska i min portfölj. Tycker byggbolag är cykliska (beror på räntan) och tror att det kommer gå sämre snart. Hoppas på att kunna sälja Skanska om det vänder uppåt när marknaden är mer positiv och köpa in mig i ett mindre cykliskt bolag. Sen tycker jag att det är svårt att värdera byggbolag. Kommer nog undvika byggbolag framöver. Håller med att det vänder fort från att saker och ting ser bra ut till att plötsligt så dras utdelningen in. Har själv Castellum som jag köpte in mig på bland annat p.g.a. den stabila utdelningshistoriken. Nu sitter… Read more »
Det stora problemet med JM är det Socialdemokratiska Bluff Bolagets (SBB) kokta böcker. Bara en tidsfråga innan juggen måste täta läckorna igen och sälja av tillgångar. JM aktier kommer flöda, och sjunka som en syriansk knarklangare i Nybroviken. ????????????????????