Därför ställde jag mig på köpknappen i gruvbolaget

Jag vill inte göra Mikael besviken 🙂 Därför kommer här ett litet resonemang kring varför jag i fredags slog till på aktier i Lundin Mining.

Först och främst tänkte jag ta upp något hyfsat viktigt om att placera Lundin Mining i en utdelningsportfölj

Källskatt i Lundin Mining

Källskatt är den skatt du betalar på utdelningen för dina utländska innehav.

För Lundin Minings del så är källskatten 25%. Det har att göra med att deras skattemässiga hemvist är i Kanada (se ISIN nummer)

Lundin Mining hör till skaran bland bolag med lurig källskatt. Med den svenska flaggan på aktien är det många som tror att någon källskatt inte förekommer, men så är alltså inte fallet.

Därför bör du lägga Lundin Mining i din KF oavsett om du väljer aktien noterad i Sverige eller Kanada. Sedan rekommenderar jag att köpa den aktie noterad i Sverige främst för att du slipper dyrt courtage och spread (valutaväxling).

Jag köpte Lundin Mining

Lundin Mining är då ett kanadensiskt gruvbolag. Deras intäkter kommer uteslutande från stora gruvor med lång livslängd. Kopparn är överlägset störst och som du vet tenderar aktierna i den här typen av bolag följa råvarupriserna rätt väl. När du köper Lundin Mining kommer du onekligen få stor exponering mot råvarupriset för koppar.

Största delen av försäljningen kommer från koppargruvan Candelaria som egentligen omfattar två intilliggande koppargruvor – Candelaria och Ojos del Salado. Stora saker är däremot på gång och det berättar jag om lite längre ner.

Det här är en kvartalsutdelare där utdelningen sker i CAD men växlas över till SEK. Första kvartalsutdelningen var 2017 där man delade ut 0,15 kr/aktie. Idag ligger kvartalsutdelningen på 0,7 kr. Du har alltså fått en fin utdelningstillväxt genom åren, även om utdelningen vissa år stått still.

Jag skulle dock påstå att du inte köper Lundin Mining med tanke på utdelningen utan snarare den potentiella totalavkastningen på lite längre sikt. Direktavkastningen pendlar mellan 2-3%.

En affär för den som tror på koppar

Numer är Lundin Mining huvudfokuset för familjen Lundin. Adam Lundin sitter som styrelseordförande och brodern Jack Lundin är VD. När bolaget tidigare i år köpte Lundinägda Filo så kommer i stort sett en tredjedel av familjens börsportfölj ligga i Lundin Mining. Här har vi alltså ägare av kött och blod.

För bolagets del har det skett en hel del affärer under året. Filo är ett stort exempel men man har även förvärvat ytterligare 19% av chilenska koppargruvan Caserones från JX Metals. Efter affären kommer Lundin Mining äga 70% av gruvan.

Vad som är anmärkningsvärt med de senaste affärerna är att Lundin Minings portfölj mer och mer exponeras mot koppar. Fördelen är att gruvorna har lång livslängd och reserverna i Sydamerikanska gruvorna räknas kunna hålla 20 år till.

Nyligen fick kopparbolagen en stor käftsmäll då Goldman Sash sänkte prognosen för kopparpriset 2025. I det raset köpte Jack Lundin (VD) aktier för otroliga 6,2 miljoner kr. Kursen har sedan dess slickat sina sår och stigit. En otroligt fin affär från en VD. Helt klockren enligt min bok!

Jag älskar också att köpa när priset på råvara faller och kvalitetsbolag likt dessa går ner i fallet. Knappast finns det bättre tillfällen.

Anledningen till sänkningen var Kinas problem med bokmarknaden och nybyggnation. Kanske rätt vettigt när vi väl tänker efter. Längre fram tror jag dock att kopparpriset bara kommer stiga och åter stiga när elektrifieringen får ett fastare grepp. Här vet jag att många är motståndare, men jag tror helt enkelt att människan generellt varit för kortsiktiga i sina antaganden. Alla tror helt enkelt att förändring kommer ske inom något år, vilket också var en av situationerna med IT-bubblan.

Faller kopparpriset ner till en nivå som vi såg för några år sedan så kommer det innebära mycket fallhöjd för aktien i Lundin Mining. Däremot finns det fin uppsida då ledningen beskriver kommande fyndigheter i Filo som väldigt stora (resultatet från det nuvarande borrprogrammet vid Filo släpps under våren 2025).

Något jag inte nämnde kring jätteaffären Filo är att det här just är ett börsnoterat bolag. Det var i somras som Lundin Mining presterade att man tillsammans med gruvjätten BHP kommer köpa ut Filo från börsen tillsammans med deras enorma kopparfyndighet i Argentina.

Gruvsektorn är generellt lågt värderad idag. Till det har verkligen både Jack och Adam Lundin legat på köpknappen efter sommaren. Jag tror hårt på nya Lundin Mining som kommer få en finare portfölj med större gruvor där koppar är den stora stjärnan.

Med det sagt kan det mycket väl vara så att de kommande åren blir volatila men enligt min bok lär kopparpriset på sikt stiga i takt med elektrifieringen. Lundinfamiljen har en historia med extremt värdeskapande men då de är aktiva och gör mycket affärer så gäller det att man som investerare litar på att deras agerande blir lika fint framöver. Tyvärr är historik det enda vi har att luta oss tillbaka mot.

Jag som inte heller använder Skistars aktieägarrabatt såg helt klart Lundin Mining som ett solklart bättre case att äga i min utdelningsportfölj.