Trinity Capital (TRIN) är ett utdelningsbolag som det snackas mycket om bortom Sveriges gränser, men ett bolag som är mer eller mindre bortglömt hos finans-Twitter. 26 investerare hos Avanza har däremot hittat till Trinity Capital Inc och kanske finns det en anledning till att just dessa 26 valt just den här pjäsen.
Vad är en BDC?
BDC’s, eller Business Development Companies, är ett bolag som hjälper små- och medelstora bolag med finansiella medel. De här bolagen har oftast svårt att få lån via en bank och där kommer dessa BDC:er in.
Som bolag är BDC:er uppbyggda som RICs (Regulated Investment Companies) av skatteskäl. Det innebär också att de måste dela ut minst 90% av sin beskattningsbara inkomst till aktieägarna. Rätt likt REIT’s med andra ord.
BDC’s har funnits sedan 1980 medan REIT’s funnits sedan 1960. Här i Sverige tycker jag att det bara är de senaste åren som man börjat prata om begreppet BDC, men det kanske bara är jag som tycker så.
Det här är väl den enkla förklaringen av en BDC, men såklart finns det mycket mer att lära.
Här är de 5 största BDC:erna:
- Ares Capital Corp (ARCC)
- Owl Rock Capital (ORCC)
- Prospect Capital Corporation (PSEC)
- FS KKR Capital Corp (FSK)
- Golub Capital BDC, Inc (GBDC)
Home Bias
Men såhär kommer det alltid vara. Jag som varit med i svängarna länge vet om ”bolags-spiralen” som lätt uppstår. Det är en blandning mellan home bias* samt att twittrare, instagramare, bloggare oftast skriver om bolag som andra bloggare och twittrare tar upp – därmed uppstår en spiral där 9 inlägg av 10 handlar om SBB.
*Att vi trivs med att investera på hemmaplan – vi känner oss mer trygga.
Sedan finns det alltid folk som bidrar med friska fläktar. En sådan fläkt här på bloggen är Professorn som ständigt kommer med intressanta case att följa upp där jag och många fler fått mycket inspiration. Det finns givetvis många andra fläktar, och att ta upp alla i en lista hade blivit allt för lång.
Det här blir ingen lång redogörelse om Trinity men det är ändå värt att ta upp bolaget då jag tycker att det är ett förhållandevis intressant case som kanske skulle kunna få ta en liten del av portföljen. Kanske hade den även platsat som en liten del av en FIRE portfölj tack vare hög utdelning och god marginal (läs nedan).
Grejen är att jag inte pratat mycket om BDC:er alls och här finns det många som är mer kunniga än jag här. ARCC har jag tagit upp tidigare och det här är väl den mest populära i Sverige. ORCC är väl också populär men inte i närheten av ARCC skulle jag vilja påstå.
Läs gärna min gamla analys om ARCC
Giganten BlackRock (som jag skrivit om tidigare) har å andra sidan $10 biljoner (trillion) i AUM.
Trinity Capital Inc
Trinity Capital Inc (TRIN) är en hyfsat liten BDC och hamnar på plats 41 i storleksordning. Idag har man 1,1 miljarder dollar i AUM (Asset under management) medan exempelvis ARCC har 9,71 miljarder.
Vad som gör just denna intressant är att man höjt utdelningen med 50% sedan starten 2020. Trinity hade sin IPO för enbart ett par år sedan och därför har vi inte så mycket historik att tillgå, men vi kan säga som så att inledningen är oerhört vass.
Grafen här nedan är hämtad från bolagets Investor Relations presentation och är aningen missvisande. Den visar den ackumulerade utdelningen samt bolagets extrautdelningar. Vad man bör kolla på är den grå prickade grafen och inte staplarna. Där ser vi att ordinarie utdelning ökat från $0,22 till $0,46.
Hämtat från bolagets IR presentation
Med en direktavkastning på 14% så ringer alla varningsklockor på investerare högt och ljudligt. I dagsläget ser det å andra sidan friskt ut då man har 134,8% täckning på utdelningen.
En sak att bära med sig är vilken typ av investering Trinity gör. Här pratar vi inte om att man hjälper tråkiga bolag med att finansiera sina visioner utan här är det snarare bolag som dramatiskt vill påverka den värld vi lever i.
Ett exempel på bolag är Axiom Space som arbetar för att utveckla den första kommersiella rymdstationen. Det här verkar också vara den investering som Trinity är mest stolta för. Vidare har man även investerat i Impossible Foods som tillverkar ”kött” från växtriket samt mycket annat.
Det här är intressant då majoriteten av alla BDC:er investerar i tråkiga segment inom exempelvis finans. Investerarna vill ha en stor och stabil utdelning med så lite risk som möjligt. Därigenom är det spännande med Trinity som gör precis tvärt om.
Jag har inte investerat i Trinity idag men det är helt klart ett bolag jag kommer hålla ögonen på. Det skulle vara spännande att höra om Professorn eller någon annan med mer insikt i utländska utdelningsbolag hört talas om detta.
Jag äger själv Main Street Capital (ticker MAIN) förövrigt så lutar Jag mera åt indexfonder då man slipper bolagsrisken.
portföljen består av 50% aktier resten fonder, har som mål att vikta upp fondandelen.
Xact Högutdelande, Xact Sverige och aktiespararna direktavkastning B är de fonder Jag kommer att sikta på att öka i främst.
Sedan skadar det väl inte att plocka in tex Vanguard emerging markets och Vanguard Pacific de har en hyfsad direktavkastning på ca 4% och blir ett bra komplement till min Vanguard All world high dividend fond.
Hade aldrig hört talas om BDC:er innan, alltid kul att lära sig nya saker. Nu är jag inte påläst om bolaget, men den höga direktavkastningen kanske innebär att marknaden anser att Trinitys investeringar är av hög risk? Impossible Foods och växtbaserat kött är inte direkt den säkraste sortens bolag.
Total scam, håll er ifrån eländet. Finns ju inget ”Växtbaserat kött” egentligen. Pyramidspel. ????
Min teori är att det inte finns någon ”Gnagis”, det är bara ktm:s mörka alter ego. Fejkanvändare????
Jag har tänkt exakt samma sak. KTM får leva ut sitt innersta jag genom en gnagare.
Men faktum kvarstår. Det finns inget kött som växtbaserat. Dessutom är dessa alternativ ofta urusla ur näringssynpunkt och högt processat förutom att det mesta importeras med långa transporter. Alltså ett dåligt alternativ.rRymdstationer kanske inte det stabilaste utdelningscaset.
Vadå? Så ARCC som haft stabil utdelning sedan deras IPO 2004 är ett scam? Där direktavkastningen i snitt under tiden varit 10% och utdelningsandelen pendlat mellan 85-87%?
Då är väl fraktbolagen mer scam som höjer sänker utdelningen likt en jojo. Där har jag dock varit tydlig med att du som investerar i exempelvis 2020 Bulkers måste se ett snitt.
Visst, alla BDC:er är inte bra att investera i, precis som alla investmentbolag i Sverige inte är bra att investera i.
Till saken hör att BDC:er i snitt har väldigt hög direktavkastning, och har så haft länge. Liknar i stort sett det du får via projektet hos Tessin idag skulle jag säga. Majoriteten ligger över 10% https://www.bdcinvestor.com/dividends/ Sedan är det såklart jättesvårt att säga om det här tillgångsslaget är hållbart men än så länge har läget i världen inte påverkat dessa i allt för stor utsträckning. I alla fall inte om vi jämför med Mortage REITs som drabbats väldigt hårt. Jag kommer troligtvis äga några BDC:er när jag går ”i pension” men det kommer inte utgöra hela portföljen. Beror också på… Läs mer »
Trinity ska nog ses som en liten krydda i en diversifierad portfölj. Man får en intressant exponering mot onoterade bolag som kan bli en succé (men också en buklandning). Alltså high risk- high reward. Personligen tycker jag att ARCC och ORCC är bättre och lite stabilare så att säga.
Hej KTM!
Jag har några BDC:er i min utdelningsportfölj, men Trinity Capital har jag inte hört eller läst om tidigare vad jag vet. Dividend Bull gjorde en video om Trinity Capital för några dagar sedan, den kanske det har refererats till tidigare här. Sök efter Dividend Bull på YouTube så kommer ni hitta den annars 🙂
/InkomstInvesteraren
Utdelningar som inte finansieras genom FCF är ohållbara på sikt och riskerar bolagets framtid. Titta på SBB som säger till småspararna att de lånar pengar för att lägga om lån, men sen används mindre än hälften till det ändamålet. Gissa vad lånen går till? Nu ska juggen köra Joe Biden stilen och starta sedelpressarna för nya aktier. Jag tvivlar på att SBB finns kvar om 2 år. En härva av fusk, lögner, och trixande a la Montenegro ???????? och socialdemokraterna (vinsten kommer lite längre fram). Vad gäller ”plant based meat” så kommer det gå lika ???? bra som väderkvarnarna de… Läs mer »
Vad är det största hotet mot Sverige just nu skulle du säga, juggar eller vegetarianer?
Skulle gissa att Gnagis tycker att judar som vill införa sharialagar är största hotet tillsammans med homosexuella inkvoterade av PK-juggar och miljöterrorister. Och största hotet av alla – kvinnor!!