Intea IPO. Apotea en andra omgång?

Efter lyckan i Apoteas IPO så är det troligtvis många som vill testa lyckan igen. Här går jag kort igenom ifall det kan finnas läge att teckna Inteas IPO samt vad det skulle innebära. Investeringar är aldrig riskfria, men vissa IPO:er tycker jag ser bättre ut än andra. Intea är en sådan.

Apotea och Intea, same sh*t different name, men så är det verkligen inte då bolagen knappt har några likheter. Däremot är det ett lite roligt sammanträffande att dessa två noteras på börsen vid ungefär samma tillfälle.

En dum en skulle säga att IPO:n i Apotea var så pass lyckad att många nu vill satsa på lyckan i Intea. En överteckning kanske sker och vi får ytterligare en framgångssaga där många dumpar aktien vid handelsstart för att fånga in lite extra kulor. Men så enkelt är det troligtvis inte.

Intea IPO

Intea är ett fastighetsbolag med ca 50 anställda där huvuddelen är riktad mot samhällsfastigheter (skolor, vårdcentraler, polisstationer etc.). Nu är det dags för bolaget att gå till börsen. Investerare kan teckna aktier fram till imorgon, 11 december, kl 15:00. Det finns alltså inte så mycket tid kvar.

Lite annorlunda är att bolaget noterar en stamaktie (b-typ) samt en D-aktie. Som i de flesta fall kommer vi ha ett lägre och högre intervall för stamaktierna som noteras (teckningskurs 38-40 kr). D-aktien är satt fast till 27,5 kr/aktie.

Hyresgästerna i Intea är i de flesta fall inom den offentliga sektorn och där har vi exempelvis sjukvård, högre utbildning och rättsväsendet. Fördelen är att kontrakten till hyresgästerna är långa. Nackdelarna är att fastigheterna är specialbyggda, vilket kan bli problem om man vill hitta en ny hyresgäst.

• Rättsväsende: 38%
• Högre utbildning 32%
• Sjukvård 12%
• Övriga offentliga 13%
• Icke offentliga 5%

Totalt kommer nyckelpersoner teckna 4% av det här erbjudandet. Där hittar vi bland annat bolagets VD sedan januari 2024 Charlotta Wallman Hörlin.

Fördelen är att rätt många institutionella investerare valt att tinga aktier i erbjudandet. Totalt har ankarinvesterare redan bokat fast sig på 46% av helheten. Där hittar vi exempelvis Saab Pensionsstiftelse och Volvo Pensionsstiftelse.

Pengarna som kommer in från IPO:n ska  användas till ytterligare fastighetsinvesteringar. Redan i oktober stod det klart att Intea gjort några nya fastighetsförvärv.

När det tredje kvartalet var slut kunde vi se att Intea äger totalt 37 fastigheter. Kontrakstiden är lång med i genomsnitt 7,4 års löptider. Totalt tar man in 2 miljarder i detta erbjudande och går det lyckat kommer man han en rätt låg belåningsgrad på 50%. Resultatet som bolaget gör räcker till att betala finanskostnaderna 2 gånger om.

Inteas utdelningspolicy är att dela ut 30-40% av sitt förvaltningsresultat. Prognosen ligger på att stamaktierna delar ut 0,20-0,65 kronor per A/B-aktie. D-aktierna i Intea har rätt till 5 gånger den sammanlagda utdelningen för stamaktierna. Utdelningen för D-aktierna borde bli 2 kr/år vilket med teckningskursen på 27,5 kr ger en direktavkastning på 7,3%.

Bör man teckna Intea IPO?

Vid första anblick är det nog många som jämför Intea med kraschade SBB men det är långt ifrån fallet. Intea är betydligt mer defensiva med en väldigt bra balansräkning. Värderingen kommande år är dessutom låg sett till många andra fastighetsbolag.

I teorin borde den här typen av fastigheter även vara bättre att äga på lång sikt än exempelvis kontor där det skakar rätt häftigt just nu. Som grädde på moset har Intea bra läge att kunna växa.

Erbjudandet är redan tecknat till ca 50%. Dessutom har Handelsbanken anlitats som stabilitetsagent där man kan köpa 13% av de totala aktierna som ges ut. Kortsiktigt ser det här ut som en bättre IPO att teckna än många andra som varit de senaste åren.

Jag kan tycka att D-aktien känns attraktiv med tanke på teckningskurs och kommande utdelningar samt den stabilitet Intea faktiskt har. Det ska gå rejält dåligt innan denna ställs in.

Nu har jag valt att inte teckna aktier i Intea så det vill jag att ni tar med er. Det tar dock inte bort att jag själv tycker det här är en av de mer de mer intressanta börsnoteringarna i år och fortsatt bättre än trisslotter.