Warren Buffetts parhäst Charlie Munger gick bort förra året, enbart 1 år från att passera 100. Har Buffett tappat gnistan efter detta? Verkligen inte. Buffett verkar lika engagerad att hitta bra investeringar idag som han var för 30 år sedan. Dock menar han att läget ser annorlunda ut just nu mot vad den gjorde då. Här är råden vi bör följa nu under 2024.
En hyllning
En sak som många reflekterat över är att Warren enbart skrev ett par rader vid den tid då Munger gick bort den 23 november 2023. Många ansåg det som väldigt snålt och vissa till och med ovärdigt.
Det här ändrades i slutet på februari 2024 när Warren Buffett släppte sitt årliga brev till investerarna som är lite av en höjdpunkt under året. Den första delen var en komplett hyllning till Munger och hans fantastiska bedrifter i Berkshire Hathaway.
Buffett menar att arkitekten bakom ett spektakulärt bygge alltid kommer bli uppmärksammad, men att personen som murar en vägg aldrig kommer bli det. Här vill han jämföra Munger med arkitekten bakom Berkshire samtidigt som han själv enbart varit en byggarbetare. Trots det så är det Buffett som fått den absolut största uppmärksamheten.
”In reality, Charlie was the ”architect” of the present Berkshire, and I acted as the ”general contractor” to carry out the day-by-day construction of his vision”
Det var ödmjukt sagt.
Två faktorer till bra investeringsbeslut
I en del av brevet beskriver Buffett två faktorer som Berkshire fortfarande letar efter. Det här är knappast någon nyhet för dig och mig men kan självklart repeteras:
- Företag som har starka balansräkningar och som är fundamentalt starka via en vallgrav
- Att dessa verksamheter drivs av pålitliga personer
(För att dra en parallell här i Sverige nu i retrospektiv så kan vi väl säga att SBB Inte checkade av någon av dessa boxar.)
Buffett skriver sedan att dessa två punkter under väldigt lång tid varit framgångssagan i Berkshire, men att den nu börjar bli svårt att applicera. Anledningen är helt enkelt att Berkshire idag är så stort att det enbart finns några få bolag som verkligen är kapabla att ”röra nålen i Berkshire”.
Vi får också komma ihåg att Berkshire Hathaway idag är det 7:e största bolaget i S&P500. Idag måste ett bolag ha ett börsvärde på minst 100 miljarder USD för att Buffett ens ska vara intresserad att kika på det. Så visst har läget blivit annorlunda.
Utnyttja psykologi
Med det sagt finns det hopp för Berkshire att göra fina investeringar med den stora kassa man just nu sitter på. Det hoppet stavas ’psykologi’.
Numer finns det teorier om att börskrascher inte kommer ske likt tidigare då investerare är mer stabila än vad man var förut. Man vet helt enkelt bättre. Det är helt fel. Antalet investerare och media har gjort att panik sprider sig galet fort när det väl bär av.
Enligt Buffett så är det i dessa lägen man fortfarande kan hitta bolagen som passar in i ovanstående 2 punkter till ett bra pris.
”For whatever reasons, markets now exhabit far more casino-like behaviour than they did when I was young”.
Rådet för 2024
Rådet i år är att följa en regel som Berkshire haft i tid och evighet, nämligen att aldrig riskera kapitalförluster.
”One investment rule at Berkshire has not changed and will never change: Never risk permanent loss of capital”
Rent teoretiskt innebär det här att inte söka sig till lotterier utan i stället hålla dig till långsiktiga investeringsbeslut. Framförallt innebär det att stanna kvar i aktier som historiskt presterat väldigt bra och inte sälja för tidigt. Här lyfter Buffett fram Coca-Cola och American Express.
Här är det många som gör fel då man vill haka på nuvarande aktieraketer och köper sådant som man egentligen inte har någon aning om. Återigen är väl SBB ett bra exempel.
Själv gör jag fortfarande felet att sälja för tidigt i många lägen, och att hålla kvar är lättare sagt än gjort.
På tal om det fick jag en fråga via mail igår ifall man ska sälja Volvo nu när aktiekursen gått spikrakt uppåt. Risken är nog betydligt större att jag ångrar mig ifall jag säljer idag, än om jag håller kvar och låter ränta-på-ränta göra sitt jobb i ett av Sveriges mest fantastiska börsbolag.
Jag tror att ”Never risk permanent loss of capital” ska översättas med att inte riskera förlust av ALLT kapital. För riskerar man ingenting får man riskfria räntan…
Även att sitta på räntebärande värdepapper trots insättningsgaranti är risk (inflationen kan äta upp värdet på ditt innehav).
MVH
Tjenare Pappa Utdelning!
Helt rätt. Minns när jag själv var ny och började sätta in mina första 500-lappar hos Avanza. Tänkte genast i form av risk och där och då vad som skulle hända om Avanza konkade (ja, så mycket kunskap hade jag om värdepapper). Att jag dock missat många många år med avkastning var ingenting jag reflekterade över som en risk
Tusen tack för kommentaren
Hmm ja kanske. Ska man inte ta någon risk alls kan man inte räkna med någon avkastning alls. Tror däremot att tanken är att i största möjliga mån undvika konkurser, alternativt surdegar som aldrig hittar tillbaka (läs SAS). Förlust av kapital blir det bara när du säljer till förlust eller aktien avnoteras. Undvik dessa, så har du genast en bättre prestation. Jag själv har inte kunnat undvika det.
Nej, det blir inte bara förlust av kapital om du säljer till förlust. Det är en förlust oavsett om du säljer med förlust eller om innehavet får ligga kvar i portföljen med en förlust. Det är den typen av tankar som gör att du inte sålt skräp som Intrum och Nästa feltänk är att en förlust måste ”tjänas igen” i samma aktie, det är också helt felaktigt. Bättre att gå vidare till ett bättre bolag snarare än att snitta ner sig gång på gång vilket oftast bara leder till större förluster.
Bra skrivet och helt rätt
Off-topic, såg följande på Twitter:
”Om någon undrar; jag är inte den nuvarande ägaren av min tidigare domän drdividend .se och har inget att göra med den som skriver där nu (även om mina gamla inlägg kopieras).
För närvarande driver jag ingen blogg online.”
Dr Dividend finns kvar under dina ”Läsvärda bloggar”.
Tjenare! Sorry, jo såg att han mailat mig om det. Ska plocka bort doktorn direkt.
Det är väldigt väldigt tråkigt. Han skrev grymma analyser som var mycket mer innehållsrika än mina egna då jag oftast fokuserar på enkelhet snarare än mycket annat.
Tack Anonym.
Det blir allt svårare att hitta ”säkra” kort med djupa vallgravar. Frågan är om vi får se en AI bubbla snart. Jag brukar säga att när politer babblar om hur ny teknik ska revolutionera samhället etc., då är det dags att dra åt sig öronen rejält. Frågan är bara vilka bolag som kommer gå segrande ur AI festen. Man kan gissa att det blir någon drake typ Microsoft. Jag är inte så het på IT aktier i det stora hela och det får man nog äta upp då bötrsen går bra. Det gäller även bil och flyg sektorn. Just nu… Läs mer »
Det är därför jag gillar gruvbolag. En gruva flyttar man inte så enkelt på – eller konkurrerar ut. Kolla bara i Kiruna 😀 Sedan gillar jag dom som säljer hackorna och spadarna (bokstavligen…) till gruvbolagen. Jag lättade lite på mitt innehav inom försvarsindustrin som exploderat (pun intended), och köpte fler Lithium-aktier som sjunkt på vikande efterfrågan inom elbils-industrin samt för stor tillgång på Lithium..
Under 2023 köpte jag på mig en del LUMI. Går och funderar på VALE och Glencore.
Själv så sålde jag halva mitt innehav i Volvo idag, kommer sälja resten om de fortsätter uppåt. I övrigt så varslade Volvo idag pga av överbemaning och minskad orderingång
Det är svårt att inte bli inspirerad av Charlie Munger och Warren Buffets otroliga resa. Tänk så många människor i världen som har fått upp ögonen för investeringar på grund av dessa två fantastiska individer 🙂 Jag är en av dom och även fast jag drogs in i ”aktieraket världen” i början så har jag nu endast stora och starka bolag med utdelning i portföljen. Det kommer aldrig mer att hända att jag investerar pengar i något kasst skitbolag som jag har noll koll på. I längden blir det bara onödiga förluster och det vill man ju gärna undvika.
Man önskar att man börjat med utdelningsaktier tidigt i livet. ”Gubbarna” i Omaha har låtit portföljerna jobba i mååånga år.