Svenska kronan är fortsatt väldigt svag mot den amerikanska dollarn (och många andra valutor för den delen). Det här gör att det blir dyrare att köpa nya aktier men att utdelningen du får blir högre då denna konverteras till svenska kronor. Trots det är det framförallt två bolag där det finns ett allt för stort köpsug.

 

Realty Income (O)

Precis som majoriteten av andra fastighetsbolag så har Realty Income sett sin kurs rusa söderut. Under 1 år har nedgången varit -17,84%, vilket inte är vanligt för Realty som får ses som en väldigt defensiv REIT.

 

Det här har i sin tur fått direktavkastningen att skena till hela 6,17%. De senaste 5 åren har snittet varit 4,35%

 

Tittar vi däremot på utdelningsandelen kopplat till förvaltningsresultatet så känns det inte alls som att det är någon ko på isen. Tvärt om ser det väldigt bra ut.

Förutom det har Realty alltid haft väldigt låg vakansgrad på sina fastigheter. I princip allt har varit uthyrt över tid. Nu har bolaget inte släppt sin Q3 rapport men såhär ser det ut just nu:

 

Så, varför faller kursen?

Den förklaring jag hittar är bolagets aggressiva förvärv som man gjort på senare tid. En sådan är deras $950 miljoner investering i Bellagio Las Vegas. Många räds denna investering och frågar du mig personligen så känns detta inte som Realty Income.

Bellagio i Las Vegas – uppdaterade priser för 2023

Antalet aktier i Realty har ökat galet på senare tid, främst för att finansiera deras förvärv. Det vi vill se är givetvis det omvända, d.v.s. att antalet aktier minskar. För REIT:s är dock detta inget ovanligt då man finansierar sig på det här viset. Men ja, att aktierna ökat så explosionsartat kan vara en faktor.

 

Hur som helst är min tes att Realty inte kommer sänka utdelningen. Då kommer alla andra fastighetsbolag sänka före vi kommer till det stadiet… åtminstone alla REIT:s.

Jag planerar att köpa mer O nästa vecka, trots en dyr dollar.

 

 

Texas

Sedan kommer vi till ett case som är lite mer svårtolkat, nämligen Texas Instruments (TXN)

När jag skrev min analys för rätt länge sedan var min slutsats att detta kan vara den bästa utdelningshöjaren på amerikanska börsen. De senaste 20 åren har Texas höjt utdelningen 22% årligen i snitt och man har aldrig heller sänkt något under dessa år. Förutom det har man en trend där man aldrig sänkt utdelningen de 61 senaste åren.

Direktavkastningen när jag började investera var ca 2,2% vill jag minnas. Idag är den 3,65% med tanke på att aktien tagit mycket stryk.

Mycket av detta har att göra med att halvledarbranschen gått in i sirap och kraftigt saktat ner. En bra artikel finns att läsa här för den som vill djupdyka lite mer.

Texas uttrycker tydligt på deras IR sida att det bästa sättet att mäta ett bolags framgång är via tillväxten av det fria kassaflödet. Det är också via en sådan ökning som utdelningen kan växa. Jag kan bara hålla med.

The best measure to judge a company’s performance over time is growth of free cash flow per share, and we believe that’s what drives long-term value for our owners.

Problemet just nu är att Texas slänger galet mycket pengar på att investera för framtiden. Det här har till och med gjort att det fria kassaflödet blivit negativt, som du kan se på den här bilden. Vad det här gjort i sin tur är att utdelningshöjningarna inte alls varit i samma kaliber som tidigare.

 

Vad kastar då bolaget pengar på? Ja, enorm expansion som du kan se i det här korta klippet

 

Bolaget har meddelat att den här typen av CapEx (långsiktiga investeringar) kommer pågå i år, nästa år, 2025 samt 2026. Texas har idag en rejäl kassa, men vissa tror att man nu tar sig vatten över huvudet.

Å andra sidan måste man göra något för att vara lika konkurrenskraftiga som man hitintills varit. Texas gör helt enkelt det man tidigare sagt man kommer göra.

Vissa investerare är mycket positiva, medan andra är avvaktande. Vad jag lärt mig i min AT&T resa är att investerare kan var positiva ända in i kaklet. Att lyssna på dessa är ingen god idé. Kanske borde jag lärt mig läxan i Intel.

Skillnaden är att Texas fortfarande är dominanta på marknaden, vilket inte riktigt var fallet med Intel.

Jag tror att detta är ett köpläge och kommer nog köpa nästa vecka. Men det känns som betydligt högre risk än Realty Income.

 

14
0
Kommentera gärna :)x
()
x