Kvartalsutdelningen i Castellum är sedan lång tid borta och du som läst bloggen länge vet att jag har en regel att enbart köpa aktier som ger utdelning. Varför handlar jag då Castellum? Nå, det finns en liten oskriven parentes kring just den här regeln.
Jag har egentligen gjort det rätt lätt för mig. Allt jag tänker är: hur har bolaget presterat historiskt och vilken potential har man framgent? Den frågan har jag försökt ställa mig kring fastighetsbolaget Castellum. Sedan finns det många som säljer direkt vid en utdelningssänkning.
Fastigheter som en bas i portföljen
När min portfölj hade som störst vikt mot fastigheter så tror jag den var kring 35%. Det är mycket. Även om jag nu fått bita i det sura äpplet på grund av min överexponerad så hade jag ändå tydliga argument till varför jag hade så mycket fastighet.
- Fastighetsbolagen dominerade den svenska marknaden över bolag med pålitlig och trygg utdelning, fram till 2023/2024 givetvis.
- Fastigheter har över tid haft en mycket fin avkastning, även om det vissa år varit otroliga kursfall
Punkt nummer 2 gjorde sig tydlig när EFN Marknad nyligen visade en graf över hur fastighetsaktier gått mot OMXS PI de senaste 10 åren. Nu får vi också tänka på att vi haft minusräntor under väldigt lång period, vilket gynnar fastighetsbolagen. Samtidigt höjdes också räntorna i en rasande fart, vilket chockade marknaden.
Castellum blir mer intressant där ute
Jonas Andersson, som förvaltar Carnegie Fastighetsfond, gästade tidigare DiTV och menade att Castellum är det bolag i fastighetssektorn man ska välja.
”Ska man ha bara ett bolag i fastighetssektorn så väljer man det”, säger han med tillägget att rörelsen är trygg, har god likviditet och handlas till en rimlig värdering på omkring P/E 14.
I februari fick även H&M ge plats åt Castellum i Swedbanks populära basportfölj.
Det säger givetvis inget om läget, men är ändå en reflektion jag gjort.
Castellum ligger rätt bra till
Jag har köpt en del Castellum på senare tid, med den vetskap att bolaget inte är i någon direkt kris, men att det finns andra fastighetsbolag som just nu mår bra mycket bättre. SBB och Intrum är däremot i en rätt stor kris varpå jag inte köpt mer där det sista året.
Vad som är fint med Castellum i rådande miljö är deras stora exponering mot kommersiella fastigheter (kontor, handel, lager etc.). Här har man kunnat indexera upp hyrorna i takt med att inflationen stigit. På fyra år har KPI-inflationen varit totalt 21% och hyrorna har justerats upp med ungefär samma siffra. Det är rätt mycket pengar in. Dessutom verkar hyresgästerna kunnat hantera detta helt okej. Hitintills åtminstone.
Castellums fastighetsbestånd 2024
Som du ser i bilden nedan så blev Castellums rapportering av hyresintäkterna en trevlig syn nu i senaste Q4 rapporten. Diagrammet visar hur hyresintäkterna stigit/sjunkit jämfört med samma nivå för ett år sedan. Trots 8 år inom investeringar har jag ännu inte lärt mig hur man gör trevliga diagram i Excel 😛
Frågan någon säkert ställer sig är varför hyresintäkterna kunde sjunka så pass kraftigt i SBB, Corem och Heba. Anledningen är enkel och beror på att man sålt fastigheter. Säljer du fastigheter, ja då blir det mindre hyra in. Svårare än så är det inte.
För 2024 räknar Riksbanken med att hyrorna kommer höjas ytterligare 6,5%. 2025 ligger prognosen på +3,9%. Det här är då hyreshöjningen i snitt för alla typer av fastigheter.
Förvaltningsresultatet är också ett viktigt mått på hur bra fastighetsbolagen mår och väver in räntekostnaderna. Ökar förvaltningsresultatet, ja då borde också utdelningen öka, allt annat lika. För helåret 2023 så sjönk faktiskt enbart förvaltningsresultatet med -6% i snitt. Här låg Castellum på -3%.
Januari-december så hade Castellum ett förvaltningsresultat på drygt 9 kr/ aktie. Då man brukar dela ut ca 50% av detta så skulle det innebära 4,5 kr/aktie. Nu lämnar dock Castellum ingen utdelning alls under året. Här tar man det säkra före det osäkra. Det är klokt, med tanke på den riskaptit Castellum vävt in på senare tid.
Castellum har också en av de högsta ränteteckningsgraderna inom sektorn. Det här är ett mått som visar hur många gånger vinsten från driften täcker räntekostnaderna. Castellum ligger här på 4:e bästa plats och enbart Sagax, Hufvustaden, Atrium Ljungberg och Catena är bättre.
Idag har Castellum verkligen en låg belåningsgrad på enbart 37,4%. Det enda som är negativt är då den stora exponeringen mot obligationsmarknaden. Det här är också den enda anledningen jag själv ser till varför kursen inte gått bättre under 2024.
Nu är det givetvis så att aktien i Castellum är upp rätt mycket från i höstas när allt såg som jävligast ut. Dock finns det mycket kvar att hämta om du frågar mig. Förhoppningen är att Castellum lärt sig något och att Rutger Arnhult nu är portad från bolagets dörr fär gott. Castellum ska vara det defensiva fastighetsbolaget som det en gång varit, och inte den aggressiva sorten som vi såg innan räntorna började höjas.
Jag tycker att Akelius är lite osäker just nu. Jag har tappat förtroendet för honom. Jag sålde Castellum efter det att han gick in i Castellum. Vi får se om jag omvärdera mina tankar om honom, om han är aktieägarvänlig.
60% kontor är orosmolnet för mig. Dessa blir fortfarande slaktade i USA och det känns osäkert framöver även om allt fler verksamheter har lämnat corona bakom sig. Jag tror att Castellum överlever, men finns det någon anledning att tro att de kommer överprestera från dagens nivåer? Väldigt tveksamt.
Å andra sidan är det sant för det mesta sedan guldrushen nov-mars. Det blir intressant att se vad en indragen utdelning betyder för den totala avkastningen över tid.
Även i Sverige har många företag frångått kontorsbehoven och anställda jobbar helt eller delvis från valfri plats.
Finns väl ingen anledning att ha denna aktien om är den inte ger utdelning. Bättre gå för någon aktie som kommer gå bättre eller har utdelning. Den dag de eventuellt inför utdelning igen kommer ju allt i annat dager
Ser ingen anledning att köpa Castellum. Ointressanta fastigheter med dålig framtid överlag. Ska man ta lite risk i fastighetssektorn kan man ju då med fördel köpa Cibus istället. Säkrare fastigheter och en trevlig utdelning som bonus.
Ägde bolaget i många år och deltog i nyemissionen i fjol, men valde till slut att sälja. Inte för att det är ett dåligt bolag, men jag tror att Akelius dominerande position innebär att bolagets utdelning kan få vänta flera år, eller att den blir mer ryckig när den återkommer än vad jag personligen vill se. Sjunkande räntor kommer att gynna dem och det är säkert ett utmärkt bra case på dessa nivåer. I teorin så är det ju totalavkastningen man bör vara ute efter, och om bolaget håller inne pengarna och förräntar dem i verksamheten är det minst lika… Läs mer »
Hur hittar man all info kring fastighetsbolagens förvaltningsresultat, belåningsgrad osv? Vilken av dem nämnda nyckelord som en nybörjare ha i åtanke vid investering? Tack på förhand.
Kom för fan inte och gnäll sen nu vet ni Cereno Scientific ones in a lifetime
Your blog is a breath of fresh air in the often stagnant world of online content. Your thoughtful analysis and insightful commentary never fail to leave a lasting impression. Thank you for sharing your wisdom with us.
Castellum är mitt enskilt största innehav. Inte för att jag egentligen planerat att det ska bli så, men efter att ha legat tungt i Castellum redan innan nyemissionen, som jag valde att delta i, så har det blivit så.
När utdelningarna kommer tillbaka blir det en skön utdelningsökning för portföljen. Eller så blir det en delförsäljning om kursen skulle rusa.
Ökar inte då de dragit in utdelningen. Behåller dock de jag har även om det bara är 700 st.
Växlade över lite Castellum till just Sagax och Catena, då de höjde utdelningarna. Förvisso lite lägre DA men pengar in på kontot är ju som erkänt bättre än inga 🙂
Någon som har koll och insikt om nya nätmäklarna Freetrade som har gratis courtage?
Utan belåning kommer du ingenstans sen alltid kf!!! Maximal källskatt tillbaka med kf
Källskatt avanza hört nåt??? Vad i helvete pågår
Vilket språkbruk
Fakk u ska ha mina pengar
De har 2 dagar på sig, så fakk u och behåll kallingarna på..
Köp Cereno Scientific så fakk u annars
Varför ska jag köpa ditt konkursmässiga företag för?
Bra gör inte kommer skratta åt dig sen
Vänd dig till Avanza, det här är inte Avanza.
Haha, vet du inte när den betalas tillbaka? Snacka om att ha dålig koll på sina pengar.
Präktig nolla
Är du förståndshandikappad eller bara svagsint och illiterär? Du kanske ska vårda ditt språk och vända dig till Avanza med din fråga.
Puta
Putta dig själv gubbe lilla… Cereno Scientific B med sitt P/E tal på −21,38 och svaga intjäningsförmåga låter ju som ett toppencase NOT. Men kämpa Peter, kämpa. Det finns en plats i aktiemarknaden för dig också vännen. Tyvärr inte bland oss vinnare som tar de pengar du förlorar men ändå 🙂
Är du störd det är biotech det bästa i Sverige för tillfället har the holy grail inom trombos sålt för 63kr aktien till bp innan året är slut