Unilever har betalat utdelning sedan 1929. En makalös historik som inget svenskt bolag ens kan börja mäta sig med. Unilevers aktie pratas det mycket om där ute just nu då många ser ett fyndläge. Aktien har haft det tufft på senare tid men frågan är om kvalitén kan återkomma och marknaden snart får en annan syn på bolaget.

 

  • Unilever har en rad dagligvaror som du kanske inte vet ingår under paraplyet Unilever. Produkterna är allt från Ben&Jerrys som jag äter på kvällen, till Cif som du rengör huset med om dagarna, till AXE som du sprayar på dig på morgonen.
  • Bolaget tågar på men har just nu problem med kostnader för att då ut produkterna till konsument, varpå aktien backat.
  • Unilever har betalat utdelning sedan 1920 talet med ytterst få sänkningar.

Kort om Unilever

Unilever är ett brittiskt-nederländskt företag som finns i stora delar av världen. Det här är en av de största tillverkarna av dagligvaror och segmenten är allt från mat, kryddor, glass, vitaminer, duschartiklar och djurmat. 

Bolaget har funnits väldigt länge och grundades i slutet av 1800-talet. Bolaget har sitt huvudkontor i London och Rotterdam. Kanske är det för att bolaget har sin rot i UK som de inte är lika kända som exempelvis Procter & Gamble, Nestlé eller Coca-cola. 

Unilever säljer sina produkter i mer än 200 länder och har 400 olika märken i sin produktportfölj. Många av dessa kommer du känna igen…

 

Visste du?

Unilever är det bolag som kom på konceptet fiskpinnar

Unilever 3 segment

Unilever är uppdelat i 3 olika segment:

  • Beauty & Personal Care (Axe, Dove etc.)
  • Foods & Refreshment (Lipton, Ben & Jerrys etc.)
  • Home Care (Cif, Comfort etc.)

 

Unilever – Olika typer av aktier. UL och UN

Det här är kanske den märkligaste saken med Unilever och något som kan få huvudet att snurra både en och två gånger.

Unilever är nämligen noterat som två olika bolag. Ett på Londonbörsen och ett på Amsterdambörsen. UL representerar Unilever Plc, den brittiska aktien. UN representerar Unilever NV.

Du får samma ägarskap i bolaget oavsett vilken du äger samt samma utdelning. Både UL och UN har dubbelnotering på den amerikanska börsen och UL är den enda som går att handla hos Avanza men hos Nordnet tror jag bägge går att handla.

Källskatt Unilever

Jag har tidigare hört att det inte dras något källskatt om du köper UL samt 15% om du köper UN. Det här vill jag dock dubbelkolla och äger du får du gärna bekräfta detta.

Jag har nu dubbelkollat detta och ovanstående stämmer. Här blir det lite samma scenario som med lurig källskatt i Kanada.

UL handlas dessutom i högre volymer och har presenterat lite bättre över tid men inte märkbart. Tänk på att utdelningen delas ut med aktiens ”hemvaluta”.

Unilever 2021

Anledningen till att Unilever blivit en snackis nu är att aktiekursen inte presterat lika bra de 3 sista åren. Frågan är väl nu om Unilever är köpvärt eller ej.

Vad som är problematiken nu är de ökade kostnader som dykt upp i samband med leveranser samt ökade kostnader på råvaror. Priserna på råvaror som palmolja, förpackningar, frakt och globala distributionskostnader har stigit rätt kraftigt sedan 2008. Det här påverkar Unilevers rörelsemarginal negativt.

Hos många trogna bolaget låter det som att denna motvind kommer segla förbi med tiden och det tvekar jag inte på. Tills dess lär vi få se en aktie som marknaden värderar ner då man sällan väljer att värdera upp aktier som inte kan prestera en ständig vinstökning.

Unilever utdelning

Vad är anledningen till att vi sällan hör talas om Unilever som utdelningsbolag? Inte lika ofta som Johnson & Johnson eller Castellum i alla fall…

Min teori är att bolaget är baserat i London och kanske inte lika lätt dyker upp i alla screeners som amerikaner använder. Ska vi dra det till sin spets så talas det sällan om europeiska utdelningsaktier utanför Sveriges gränser. Hur bra känner du t.ex. till att L’Oréal är en Dividend Aristocrat?

Utdelningsfakta

Direktavkastning: 3,84%

Utdelningsfrekvens: kvartalsvis

Utdelning/år: € 1,6580

Antal år med höjd utdelning: 26 år

5 årig genomsnittlig utdelningstillväxt: 7%

Unilever direktavkastning (DA)

Under de senaste 5 åren har Unilevers genomsnittliga direktavkastning varit 3,14%

FTSE 100 ska i snitt ha en direktavkastning på ca 4% 2021.

Unilever historisk direktavkastning. Källa: YCharts

 

Hur många år har Unilever höjt utdelningen?

Här har vi kanske höjdpunkten i hela Unilever. Bolaget har haft en positiv utdelningstrend sedan 1966 och med det menar jag att man inte sänkt utdelningen sedan dess.

Senast man lämnade utdelningen oförändrad vad 1995. Allt sedan dess har utdelningen höjts.

I runda slängar kan man säga att man höjt utdelningen med i snitt 7% de sista 20 åren. Är det då bra eller dåligt? Nå, det är inte det bästa jag analyserat men med tanke på att mitt mål för organisk utdelningstillväxt är 4% så är detta fint!

 

När sänkte Unilever utdelningen senast?

H. S. A. HARTOG, VD i Unilever 1966 hade faktiskt äran att sänka utdelningen minimalt. 

Unilever utdelningshistorik 2021

j

Notera

Utdelningen för UL ser ut att ha gått upp och ner lite med det är enbart p.g.a. valutakonverteringen till pund. 

Här har jag sammanställt de senaste utdelningarna från bolaget. Det är absolut inte alla men då ska vi tänka på att Unilever delat ut sedan 1920-talet.

 

 

Utdelningar i tabellform

 

Utdelningar i tabellform
År Utdelning Utdelningstillväxt
2001 € 0,50
2002 € 0,54 7,34%
2003 € 0,58 8,07%
2004 € 0,59 2,29%
2005 € 0,64 7,87%
2006 € 0,67 4,69%
2007 € 0,72 7,46%
2008 € 0,76 5,56%
2009 € 0,78 2,57%
2010 € 0,82 5,07%
2011 € 0,88 7,81%
2012 € 0,95 8,04%
2013 € 1,05 10,06%
2014 € 1,12 7,05%
2015 € 1,19 5,96%
2016 € 1,26 5,99%
2017 € 1,40 10,56%
2018 € 1,52 8,92%
2019 € 1,62 6,47%
2020 € 1,64 1,43%

Unilever totalavkastning (Unilever total return)

Som jag nämnt tidigare har de sista 5 åren inte varit några goda år för Unilever. Man har presterat ca 8,5% i genomsnittlig årlig totalavkastning.

Här kan man läsa om totalavkastningen

Sedan 1990 har man presterat ungefär 9.2% i genomsnittlig årlig totalavkastningen

De sista 20 åren har totalavkastningen varit strax över 10% årligen.

 

Inte det bästa men väldigt stabilt

Det här är verkligen inte det bästa jag sett men det är oerhört stabilt

Bolaget har en beta på 0,1. Det här beskriver hur volatil kursen varit över tid. Allt under 1 klassas som mindre volatilt så 0,1 är väldigt väldigt lite.

Unilever Risker

En av riskerna tog jag redan upp i highlight för 2021, nämligen inflationen på råvara. Bolagets produkter är mycket starkt kopplade till detta och i senaste rapporten visade man hur mycket detta stigit. Det här bidrar då till högre kostnader, och mindre vinst per aktie.

I en rapport från Unilever meddelar man vikten av palmolja till deras produkter. Jag visste faktiskt inte att det används till så mycket. Kikar vi hur priset utvecklats så ser vi klart och tydligt risken

Unilever e-handel

Kanske är Unilever på ett sätt jämförbart med H&M. Under senare år har man investerat väldigt mycket i e-handel men man har varit sen på bollen och kommit efter dessvärre.

I bolagets Q2 presentation så visade man stark tillväxt inom området. Men tyvärr innebär procentuell utveckling mindre om själva delen av e-handel är liten från början. Det här ser vi också i H&M som kvartal efter kvartal visar stor procentuell utveckling inom e-handel men där den delen fortfarande är försvinnande liten jämfört med butik.

Unilever växer e-handeln men man är efter från början

Affärens egna märken

Ta som exempel ICA Basic eller Euroshopper (om detta fortfarande finns). Enligt en nyskriven artikel så ser man att dessa blir mer och mer populära och trenden har varit tydlig under pandemin. Det Unilever, Procter & Gamble, Kraft Heinz mfl. nu gör är att sälja bort sina mindre populära märken och lämar kvar de bästsäljande. Lite som H&M här också som stänger ner sina mindre lönsamma butiker

Store brands are becoming more popular during the pandemic

Summering

4Unilever är så nära en utdelningskung man kan komma bortsett från ett par år där man inte höjde utdelningen utan lät den ligga oförändrad.

Själv ser jag inte varför jag exempelvis skulle vilja byta bort Axfood mot Unilever. Förvisso har Axfoods utdelningstillväxt halkat efter på senare tid. Nu är förvisso deras verksamhet olika och det man har gemensamt är att man båda verkar inom dagligvaror.

Kanske skulle det vara mer intressant att kika på 3M och om Unilever kanske ska få ta deras plats i portföljen. Även om Unilever inte är en utdelningskung så tycker jag att man i princip kvalat in till det. Troligtvis är det bättre att satsa på Unilever än en utdelningskung som ger 2,5% i direktavkastning och där utdelningen vuxit 4% de senaste åren.

Fördelen som jag ser det är att de tillfälligt ökade kostnaderna för råvara slår mot hela branschen och jag älskar när fina utdelningsbolag värderas ner p.g.a. generella saker som händer i vår värld.

23
0
Kommentera gärna :)x
()
x