Jag tror på begreppet ”Kvalité återkommer oftast”, vilket beskriver att bolag som visat god kvalité kan ha problem under en tid men att man tids nog hittar tillbaka. Kanske är Ratos ett fantastiskt exempel på detta.
Ratos
Om du 2010 läste Per H Börjessons bok ”Såhär kan alla svenskar bli miljonärer” så togs Ratos upp som en framgångssaga; en lysande stjärna på himlen som levererade och åter levererade.
Efter 2010 hände något i investmentbolaget. Arne Karlsson lämnade ordförandeklubban 2012 och lämnade helt 2016. Efter det har bolaget inte varit sig likt med många täta VD byten blev ett faktum. Vissa vill påstå att när Arne lämnade Ratos så lämnade även investerarna.
Ratos sedan 2010
Räddningen kom kanske 2017 då Jonas Wiström tog över. Mycket stora förändringar skedde där och då. T.ex. minskades antalet anställda från 50 till 20 personer. Fokus blev att göra sig av med mindre bolag och fokusera på de större samt utveckla dessa. Jag har för mig att Jonas lovade att vi skulle få se resultat inom 5 år, och där står vi nu.
Dagens rapport visar att Ratos verkligen är på väg i rätt riktning.
”Det är de högsta resultaten på många år exklusive reavinster”, skriver bolagets vd Jonas Wiström i en kommentar och utvecklar:
”Förvärvet av det innovativa konsultbolaget Knightec slutfördes och ett erbjudande till aktieägarna i Semcon kommunicerades. Vägen mot en mer sammanhållen struktur kommer att innehålla såväl försäljningar av koncernbolag som förvärv och ska sammantaget även resultera i en fortsatt stark balansräkning.”
Jonas Wiström, VD Ratos
Det verkar som att Ratos nu gör rätt förvärv igen. Inte som när man köpte det otroligt sänket vid namn Plantasjen. Inte blir det bättre nu när konsumenterna lär skippa inköp av blommor och krimskrams för att lämna utrymme till elräkningen.
Ratos har faktiskt kursmässigt gått bättre än många andra investmentbolag på senare tid. Exempelvis:
Ratos 3 år:55%
Investor 3 år: 39%
Kinnevik 3 år: -49%
Latour 3 år: +38%
Inte bara goda nyheter
Åter till det här med att kvalité oftast återkommer. Den 16 januari 2017 tillträdde Börje Ekholm som ny VD i Ericsson. Ända sedan dess har man sakta men säkert vänt skutan mot en bättre riktning. Marginalen (både brutto och rörelsemarginal) har blivit bättre.
Nu förra veckan kom dock Ericsson med en rapport som inte alls var trevlig läsning. Marginalen man jobbat upp blev sämre och det var problem i USA. För att råda bot på detta ska man titta på kostnadssidan men vi fick ingen tydlig info kring vad det kommer att innebära.
Jag vet inte om dessa problem är kortsiktiga eller ej. Sedan är det väl frågan om Ericsson någonsin varit kvalité att äga. Investerade du 1993 så har du fått 2,9% årligen i snitt (CAGR). Det är väl strax över inflationen…
De flesta aktierna har under 2022 fått en högre direktavkastning till följd av lägre kurser. Det här rör inte bara svenska bolag utan även de finaste utdelningsdiamanterna i USA som höjt utdelningen i mer än 25 år. Faktum är att nu hela 10 stycken visar en direktavkastning på över 4%.
Altria gillas av många utdelningsinvesterare och många svenskar har dessutom denna i sin portfölj, även om många tycker att det är ett skitbolag då det har med tobak att göra.
Bolaget är egentligen en spin-off (avknopptning) från Philip Morris. Det här är då samma bolag som nu lagt budet på Swedish Match. Ända sedan avknoppningen 2008 så har Altria höjt utdelningen men många tycker att vi även ska räkna med tiden som bolaget ingick i Philip Morris.
Det finns alltså två olika sätt att se på Altria och enbart du kan bestämma vad som är rätt och fel. Räknar vi med tiden innan Philip Morris så har Altria höjt utdelningen i 52 år. Sista 5 åren har man i snitt höjt utdelningen med 8%.
Vilken är min favorit?
AbbVie, utan att tveka. Du kan läsa om varför här.
Däremot skulle jag inte köpa AbbVie nu. Hälsosektorn har gått bättre än mycket annat och dessutom har vi en svin-dyr dollar. Lägg i stället pengarna på att köpa svenska fastighetsbolag eller investmentbolag.
VF Corp
Har jag skrivit om VF Corp tidigare? Nej, det har jag faktiskt inte.
VF Corp verkar inom detaljhandeln genom att designa, producera och distribuera kläder, skor, accessoarer m.m. Här finns 3 segment: Outdoor, Active och Work.
Kanske är det då inte så konstigt att kursen rusat iväg neråt då detaljhandeln och sällanköpsvaror tagit mest stryk 2022. Det sista man kommer att tänka på är väl att köpa nya träningskläder till ett gym där du inte längre har råd med gymkort.
Direktavkastningen är idag häpnadsväckande 7,22% mot deras 5-åriga snitt på bara 2,5%. Luktar det utdelningssänkning? Jag skulle väl själv inte påstå det. De senaste 12 månaderna har utdelningsandelen legat på 66% och nästkommande 12 månader beräknas den vara kring 75%. Visst är det rätt högt, men det är inte i nivå med när H&M hade drygt 100% utdelningsandel.
Majoriteten av alla artiklar på SeekingAlpha tycks vara positiva till VF Corp
En sak är i alla fall säker. Det märks att bolagen gör allt i sin makt för att nu försöka hålla kvar sina kunder med alla medel som finns tillgängliga. Att bli av med en kund är i dagens klimat mycket mindre önskvärt än för ett halvår sedan.
Trogna kunder
”Det ska löna sig att vara en lång och trogen kund”, är väl ett uttryck som sagt både en och två gånger tidigare.
Men faktum är att det inte stämmer. Det fick jag erfara igår.
Precis som många andra så ser jag över mina prenumerationer. Inte för att det det börjar bli tomt i plånboken utan snarare för att jag vill kunna investera så mycket som möjligt i det sura börsregn vi nu lever i.
Dagens Industri
Först var det Dagens Industri jag skulle säga upp då det här är rätt mycket pengar varje månad. Tyvärr måste du ringa in och säga upp härligheten. Allt för att du ska vänta in i det sista innan du faktiskt säger adjö.
”Men du kan få 6 månader för 100 kr i månaden. Du kan säga upp det här när du vill och är enbart bunden till de 6 första månaderna.”
100 kr/månad är en sjuk rabatt när vi jämför med ordinarie pris på 429 kr/månad. Här kunde jag faktiskt inte motstå att tacka ja 🙂
Storytel
Sedan skulle jag säga upp Storytel. Visst är det trevligt med lite ljudbok tillsammans med babypromenader, men jag har mycket annat att lyssna på. Den här tjänsten kunde jag i alla fall säga upp på webben. Men någon uppsägning blev det inte.
”Synd att du lämnar oss nu 🙁 Om du vill kan du få en månad till för 9 kr”
Även här blev jag tvungen att tacka ja.
Vad mer finns?
Självklart har det alltid varit så att man försöker behålla sina kunder, men kanske är det viktigare än någonsin med erbjudanden likt dessa nu när många väljer att göra som jag. Hellre att låta en kund betala 1/10 av priset än att bli av med kunden helt.
Frågan är vad man mer kan trolla fram med hjälp av detta. Jag är själv emot överdrivet sparande såsom att klaga på lite brända pizzakanter för att få igen pengarna. Samtidigt är jag positivt inställd till alla de som förhandlar om billigare priser – alla de som anstränger sig för att optimera sitt sparande snarare än att låta pengarna rinna en ur händerna.
Kanske är det här ett mellanting…
Att ringa ett samtal för att säga att man vill optimera sina utgifter och då få ett billigare pris tycker jag inte är överdrivet. Att å andra sidan äta upp köttet på sin hamburgare och sedan gå till personalen för att meddela dem att de glömt lägga på kött är att stjäla (ja, jag läste på nätet att detta faktiskt är ett spartips).
Minns ni denna på tal om ämnet? 😀
”En redigt tjock skiva skulle jag kunna tänka mig”
Diös är ett fint case om du vill investera i fastigheter med Norra Sverige som fokus. Idag kom bolaget med sin rapport för 3:e kvartalet och det fanns väl både negativt och positivt i den.
Via Diös får du fastigheter från Gävle och uppåt. Sedan är väl den stora frågan om Gävle faktiskt ingår i norra Sverige. Enligt Wikipedia sträcker sig i alla fall Norrland från Gävle i söder till Tre- riksröset i norr
Nedskrivningen
Varför jag tar upp Diös idag är för att de är först bland fastighetsbolagen med att skriva ner värdet på sina fastigheter. Det här med värderingen av fastigheter gör bolagen lite olika. Vissa gör det årsvis, andra halvårsvis och så finns det även andra varianter.
Värdeförändringarna på fastigheter summerade till -432 miljoner kr jämfört med ?242 miljoner kronor föregående år.
”Vi vill vara helt transparenta”, säger VD Knut i en intervju med Dagens Industri.
…och därför har man valt att externvärderat hela baletten och landar på att värdet är 432 miljoner lägre än vid föregående rapportering. Det här skulle jag säga är anledningen till att aktien är ner idag då alla andra nyckeltal faktiskt såg mycket friska ut.
”Jag har varit i branschen i 36 år och har aldrig sett en så stark marknad som vi har just nu” fortsätter han och menar då på den expansion vi ser i norra Sverige. Det här är självklart intressant då alla tycks se ett svart hål för fastigheter framgent.
Substansvärdet efter detta summerades till 101,1 kr per aktie. Kursen står idag i 69 kr och därmed ser vi en rabatt på ca 46%.
Det som är positivt bortom den stora expansion vi ser i Norrland är att 94% av Diös innehav justeras med KPI. Går inflationen upp så står det i kontrakten att hyran även ska höjas. Dessutom ser man inget tecken på större vakans ännu, troligtvis för att vi ännu inte sett någon större arbetslöshetsutveckling.
Till det negativa finner vi att Diös har allra kortast räntebindning jämfört med andra fastighetsbolag. Enbart 1 års bindning, vilket kan jämföras med snittet som ligger nära 3 år. Det har gynnat bolaget historiskt men kommer bli mer smärtsamt framåt.
Samtidigt läste jag nyligen en analys från Affärsvärlden där man menar att Diös kommer kunna klara betydligt stormigare väder än vad vi ser nu. Riksbanken väntas höja styrräntan till 2,25 procent i november i år. Det medför att den rörliga bolåneräntan går upp till 3,5 procent. Enligt Affärsvärlden kan Diös klara uppåt 9% innan man får svårt att klara räntebetalningarna.
Jag har köpt väldigt många nya aktier i Diös på senare tid.
Idag får du nästan 5% direktavkastning och utdelningen kommer kvartalsvis.
Jag har reflekterat över en sak under min resa mot ekonomisk frihet, nämligen att alla mest intressanta rapporter dimper ner på exakt samma dag. Idag är en sådan dag och jag tänkte försöka mig på en sammanfattning.
Idag är det inte mindre än 7 läsvärda rapporter som knackar på dörren:
Holmen
Investor
Ework Group
Volvo
Castellum
Tele2
Axfood
…med andra ord en rad bolag som är väldigt intressanta för oss utdelningsinvesterare. Imorgon är det enbart stackras Diös som rapporterar för mig och på måndag Akelius. Synd att man inte spridit ut det mer 😀
Jag hinner i alla fall med en kort summering. Ett gratis tips som är väldigt bra är att kika på DiTV i tider som dessa. Artiklarna i Dagens Industri är oftast låsta men DiTV ska vara gratis än så länge. Här får du en kortare intervju med väldigt många bolag efter rapportsläpp.
Axfood är den enda aktien som finns kvar ifall du vill ha direkt exponering mot svensk dagligvaruhandel. Siffrorna var något över förväntan men inga ”brak-siffror” direkt.
Det positiva är att Axfood fortsätter ta marknadsandelar och dragloket är Willys med sina riktigt låga priser. När mjölken nu kostar 17 kr per liter i stället för 11 så söker sig givetvis svensken till ställen där du kan få en billigare matkasse.
”Med bidrag från samtliga verksamheter och en enastående utveckling i Willys fortsatte Axfood att växa betydligt mer än marknaden”, skriver Klas Balkow.
Klas Balkow, vd Axfood
Tele2
…överraskar också positivt med en högre omsättning än väntat. Vinsten hade även den vuxit men tyngs av den högre energikostnaden.
”De utmanande makroekonomiska trenderna förväntas fortsätta, åtminstone under viss tid. Våra ansträngningar för att reducera kostnader genom vårt transformationsprogram hjälper till att absorbera en del av inflationstrycket”, skriver VD Kjell Johnsen.
Volvo
Volvo var måhända den sämre rapporten i skaran. Vinsten blev 11 869 miljoner kr medan analytikern väntat sig 12 044 i snitt. Det positiva här är väl att man ser en väldigt stark lastbilsmarknaden framöver på 300 000 fordon i Europa under 2023.
”Kostnaderna relaterade till energi, material och störningar i leveranskedjan fortsätter att öka, vilket är en utmaning, och vi arbetar aktivt med att försöka kompensera för dessa effekter”, skriver Martin Lundstedt.
Holmen
Skogsbolaget Holmen hör väl till vinnaren i min portfölj under året som gått. Här slog man analytikernas förväntningar beträffande vinsten med råge.
En förklaring är att man kunnat kontra de höga energikostnaderna med hjälp av egen energiförsörjning
”Tack vare stark försörjning av egen ved och energi har vi dock kunnat upprätthålla kvartalets resultat på en mycket hög nivå, 1.921 Mkr, trots vikande trävarukonjunktur”, skriver vd Henrik Sjölund i en rapportkommentar.
Castellum
Det som är intressant i Castellum är uthyrningsgraden. Denna låg på 93,4% för de första 3 kvartalen 2022 och samma period 2021 låg den på 93,0%. Det är alltså ingen ko på isen än så länge.
Självklart jobbar Castellum på att få ner sina energikostnader. Bedömningen just nu är att kunderna som Castellum hyr ut sina fastigheter till kan bära kostnaderna väl för höga energikostnader.
Det som också är intressant är att det nya substansvärdet nu ligger på 259 kr/aktie. Idag handlas aktien till 119 kr så vi har alltså en enorm rabatt.
Jag fortsätter fylla på lite varje vecka som går nu.
